1 王石千分享A股市场投资观点。

王石千认为短期A股市场情绪较好，但经济基本面略有滞后，企业盈利改善尚需时间，市场可能出现震荡中期他仍看多A股，预计四季度可能有变化，美联储降息概率提升或促使国内推出增量政策。

2 经济有望见底回升。

王石千认为四季度到明年经济可能见底回升，2026年A股盈利或拐点向上资金面看，A股自由流通市值与居民净存款比例较低，潜在资金流入空间大长期看，人工智能产业趋势明确，可能驱动未来牛市他看好成长方向，挑选景气度高、利润快速增长的上市公司。

3 王石千看好人工智能算力和应用方向。

王石千表示相对看好人工智能算力和应用方向，同时关注医药创新药和军工领域他认为人工智能发展更为确定，商业价值显著，如谷歌月度token消耗量一年增长100倍北美云厂商上调资本开支计划，算力板块进入盈利驱动阶段他更关注国产算力和人工智能应用机会此外，他提到在产业趋势兴起、宏观经济偏弱阶段，小盘股通常具备超额收益。

4 1.

小盘股优于大盘股，明年风格或更平衡。

5 转债市场呈现供需失衡格局。

王石千指出今年转债市场缩量明显，全年规模减量或超1700亿，而投资需求快速增加，供需矛盾尖锐他认为转债估值易上难下，债性转债估值已处历史高位，股性转债性价比相对更高当前需警惕转债市场性价比下降风险，但投资逻辑与去年不同。

6 1.转债投资策略与市场展望。

王石千分析了转债市场的赔率和胜率变化，认为当前股票市场上涨空间较大，转债仍有投资价值，但需关注股票和债券市场波动带来的风险
2.债券市场分析与投资策略秦总指出近期债市波动加大，但经济基本面下行压力仍存，央行维持宽松政策确定性高，债市整体风险有限，策略上以中性观望为主，中短端利率或有下行空间。

7 更看好中短端利率债。

王石千认为当前信用债利差处于历史低位，吸引力下降，但杠杆息差尚可，中短债信用债套利价值确定，金融债品种定价合理他管理的鹏华蜂蜜定位低波动固收加，转债仓位低于30%，回撤控制在2%左右；鹏华双债嘉定为中等波动二级债基，转债仓位30%以上，股票仓位15-20%；鹏华可转债为高波动固收加产品。

8 1.可转债基金波动较大。

王石千介绍了可转债基金的投资比例和波动特点，指出其波动接近股票基金
2.鹏华畅享基金采用科创100增强策略王石千介绍了鹏华畅享基金的一九策略，强调其低波动特点和明确的股票风格
3.回撤控制需左侧实施王石千分享了低波固收加产品的回撤控制方法，包括转债仓位上限、持仓转债平均价格控制和左侧止盈策略
4.权益仓位管理注重资产配置王石千解释了权益仓位管理方法，强调通过评估预期波动率和控制高波动股票比例来规避行情轮动风险。

9 1.利用相关性降低资产波动。

王石千建议通过配置相关性低的细分方向降低资产波动，如成长与周期板块对冲鹏华可转债基金适合股票上涨行情，弹性大于转债指数
2.鹏华可转债基金特点王石千指出鹏华可转债基金偏重股性转债配置，在股市上涨时表现优于转债指数，适合看多股票市场的投资者
3.团队支持投资决策王石千表示团队在债券、股票、可转债等大类资产上提供支持，自己结合市场判断和产品特征做出投资决策。

10 固收加产品规模回升，机构资金为主。

王石千表示，固收加产品规模增长主要来自机构投资者，配置需求与19到21年区别不大，投资者青睐中等波动产品他建议个人投资者合理预期收益和波动，根据自身风险承受能力选择合适产品。