从驱动因素上来看，短期，市场押注美联储将于9月会议重启降息。继鲍威尔在杰克森霍尔会议上超预期放鸽之后，根据CME Fed Watch利率期货的数据，9月降息概率已经高达近90%。 市场对美联储降息的主要担忧是：关税是否会超预期地提升美国的通胀水平，进而阻挡美联储降息的步伐？至少目前看来，这一担忧并没有得到数据的支持。 更为重要的是，近期川普政府的一系列举措可能伤害美联储的独立性，使得（1）美联储于明年起系统性转鸽，及（2）动摇投资者对美联储及美元的信心。而上述二者均构成了对金价的中长期支撑。
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