1 陈宇探讨AI下半年投资机会。

陈宇分析了2025年上半年AI板块的行情波动，指出DeepSeek现象级爆发和语数科技机器人表演引发市场关注他提到政策环境改善助推AI产业链估值修复，但二季度受中美关税博弈影响板块承压陈宇将AI产业链分为基础层（算力与数据）、技术层（算法模型）和应用层（商业化落地），强调国产替代逻辑的重要性。

2 AI产业链核心环节分析。陈瑜介绍了AI产业链的关键层面，包括算力基础设施（如AI芯片、服务器、光模块）和技术层（如大模型、AI

agent）。他提到国产芯片市场份额逐步提升，但高端芯片仍依赖进口。国内在大模型和AI

3 国内AI产业链短板在工业软件。

陈瑜分析了AI产业链的三个层面：基础层、技术层和应用层他指出国内工业软件如EDA工具与国外存在三年差距，需产学研合作突破应用层发展迅速，已渗透通信、钢铁、政务等领域，带动智能硬件需求中国庞大市场为AI应用提供优势，但面临复合型人才短缺和客户信任度等挑战，需构建自主可控的技术生态链。

4 AI产业链包含三个层面。陈瑜介绍了AI产业链的基础层、技术层和应用层，基础层包括芯片、服务器等硬件设施，技术层涉及大模型和AI

agent的发展，应用层则是AI与各行业的结合。他指出国产化在基础层和技术层仍有短板，但政策支持推动国产替代和生态成长。投资机会方面，基础层关注国产AI芯片，技术层注重大模型和开源生态，应用层则看好AI与各行业的结合。

5 AI算力投资潜力大。

陈瑜分析了AI算力领域的投资机会，指出全球算力需求持续增长，预计2028年数据中心资本开支超1万亿美元国内政策支持力度大，国产芯片如华为升腾、寒武纪等逐步成熟，性能接近国际高端水平随着AI应用落地，算力作为基础设施需求确定性高，投资前景看好。

6 算力投资关注海外链和国产替代。

陈瑜介绍了算力投资的两条路线：海外算力链和国产替代。海外算力链中，英伟达等公司确定性较高，可通过纳斯达克指数等捕捉机会；国内光模块产业全球市占率超50%，创业板50指数含光模块成分较高。国产替代方面，AI芯片是关键，科创芯片指数覆盖设计、制造、封装等环节龙头公司，可捕捉国内芯片产业爆发机会。此外，大模型投资从参数竞赛转向商业落地，成为AI领域热门赛道。

7 大模型关注商业落地和投资机会。

陈瑜指出大模型进入商业价值兑现期，关注开源生态、垂直定制和AI代理等技术方向国内应用场景丰富，如Kimi、豆包等产品已形成正向循环医疗和金融领域AI应用成效显著，如辅助诊断和风控系统建议关注恒生互联网指数、创业板50和科创芯片等指数产品，捕捉算力层和应用层投资机会。

8 AI产业链投资机会与黄金展望。

陈瑜分析了AI产业链的投资逻辑，建议关注恒生互联网、恒生科技等指数成分股，指出当前板块调整充分，存在修复需求，中长期增长潜力大短期催化剂包括头部公司AI收入指引改善、中美关系缓和等他建议通过科创芯片ETF、软件ETF等把握投资机会此外，陈瑜认为黄金处于中长期新周期，避险情绪将支撑金价。

9 降息周期延续利好黄金。

陈瑜分析了当前美联储降息周期延续、美国债务问题及全球货币体系重构对黄金的利好影响他指出，美联储主席面临降息压力，但需权衡通胀风险美国高债务负担削弱美元信用，推动央行购金需求全球黄金ETF上半年流入380亿美元，显示投资者对黄金的强劲需求在当前全球秩序变革背景下，黄金作为非信用货币资产战略地位提升。

10 中长期看好黄金配置价值。

陈瑜分析了黄金的利好因素，包括全球避险需求、美元指数下跌、央行持续购金和美联储降息周期他同时分享了AI产业链的投资机遇和国产替代进度，建议通过合适工具捕捉增长红利。