#晒操作#

今年以来中证全债涨幅0.99%，相对去年涨幅，确实有点寒碜。按照线性类比，今年纯债收益大概在2%左右。如果考虑到债基久期长短，可能现实比理想更为骨感。

当前10年国债活跃券收益率在1.65%以下，往下空间不到10个BP。如果债基收益想要再上一个台阶，势必要向朝着固收+的方向迈进。固收+包括转债基金、一级债基、二级债基、偏债混合基金等产品。

#晒实盘# 考虑到低风险偏好，我认为当下持有一级债基比较合适。一级债基不持有股票，类权益资产只有可转债，既可以分享股市上涨红利，又不至于波动太大。

结合信用债票息策略筛选，对一级债基进行筛选，发现国投瑞银中高等级债券A业绩比较优秀。今年以来收益1.39%，相对中证全债超额收益达到0.4%。从长期业绩来看，也很能打，2014年-2024年连续11年正收益，年化收益超过5%。

从券种配置来看，转债仓位配置比较灵活，仓位上限为10%。二季度报显示，可转债占比9.05%，AA级信用债占比82.18%，整体杠杆率为105.04%，适合稳健底仓配置。

另外，国投瑞银中高等级债券A还长期分红，可以看作是债基中的红利基金。基金合同规定每月分红检视，达标即分红。成立以来累计已分红97次，2025年以来已分红5次，在今年债市震荡的格局下，能有一定的现金流也是很不错的。

昨天对债基组合进行了微调，提高了一级债基比重，今天新增国投瑞银中高等级债券A，希望能把组合净值拉高。

$国投瑞银中高等级债券A$

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