资产配置实盘第4周｜近一月 +9.34%，跑赢基准 +5.94%，我用 9 只基金怎么配的？

一句话总结：这周组合小幅回吐（近一周 +0.49%），但近一月依然稳稳领先（+9.34% 对比基准 +3.40%）。核心功臣是“成长+科技”，拖累来自“红利+港股高息+债券”的短期走弱。
1）组合总体表现

近一周：+0.49%（基准 -1.30%）
近一月：+9.34%（基准 +3.40%）
成立以来：+9.83%（基准 +3.46%）

节奏上很清晰：8 月下旬到现在，成长/科技的持续发力，是这波跑赢的主要来源；上周末起高息/红利和债券偏弱，拉住了马尾。
2）本周“谁贡献、谁拖累”

主要正贡献（按持仓收益率观察）

景顺长城品质成长混合A（010350）：约 +19%
华夏国证半导体芯片ETF联接C（008888）：约 +15%
中欧时代先锋股票A（001938）：约 +14%
银华内需精选（LOF）（161810）：约 +14%
博时纳指100联接C（016057）：小幅正 +0.4%
成长+芯片是主力发动机，内需成长跟涨，美股纳指这周震荡但仍偏正向。

主要拖累

华泰柏瑞红利ETF联接C（018388）：约 -1.1%
华夏恒生中国内地企业高股息ETF联接A（017610）：约 -0.4%
交银稳通纯债A（519762）：约 -0.1%（偏稳的“刹车片”，回撤期小亏可接受）
红利和港股高息这一段明显弱于成长风格，是组合“稳中带一丝约束”的那部分。

3）仓位框架 & 这套配置的逻辑我沿用“红利去重 + 热点强化”的框架，并尽量做到低相关性互补：
指数/ETF类 ~50%：半导体芯片、红利、恒生高股息、纳指100
主动/混合 ~30%：品质成长、内需精选
股票型 ~10%：时代先锋
债券/货币 ~10%：交银稳通纯债 + 现金管理（少量）
逻辑很朴素：
用红利+港股高息做“底座”，承担波动时的稳定器；
用成长+科技追主线趋势；
美股纳指做全球分散与风格对冲；
债券/货币控制回撤、给再平衡留子弹。
4）风格与“美林时钟”视角

从市场节奏看，这一阶段更像“复苏—再通胀之间”：
成长/科技占优，周期和高股息相对靠后；
债券表现平平，说明市场风险偏好不低。
在这种环境下，成长+科技比重适度偏高是合适的，但仍需保留红利/债券做缓冲，以免风格突变被动承压。
5）风险与相关性检查

红利去重：当前只有一只A股红利（018388）+一只港股高息（017610），重合度可控，与成长/半导体相关性较低，保留分散收益的意义。
主题集中度：半导体 + 主动成长合计权重大，但没有把科技比重拉到失衡；叠加纳指与内需，行业/地域分散还OK。
回撤管理：债基+货币作为“刹车片”仍保留，哪怕这周略亏，价值在于回撤时的稳定性。
6）我的动作 & 下周计划（普通持有人可执行的版本）

保持不折腾为主，做两件事：
1、再平衡阈值：
若“成长+半导体”单周再涨超 +8%，把多出来的2%—3%利润挪到红利/债券；
若“红利/港股高息”再跌 -3% 左右，可小幅回补 1%—2%。
2、基金观察清单（暂不动）：
红利底座：继续持有 018388 与 017610；若后续“红利50系”成交量/贴合度更好，再考虑微调替换。
中欧时代先锋我先保留；若后面连续跑输成长基准再考虑用“制造/智能相关的高星主动”替换，但本周没有触发条件。
纳指联接维持；它是组合唯一美股敞口，分散意义大。

这套节奏核心就是：“涨得快的削一点，跌得多的补一点”，别追涨杀跌，给组合保持“呼吸感”。

7）写在最后

这四周我基本只做了微调，组合靠框架自适应风格：上涨靠“成长+科技”拉动，下跌靠“红利/债券”兜底。
从结果看：近一月 +9.34% 对比基准 +3.40%，说明这套“底座稳 + 核心强”的结构是有效的。
接下来我会继续按“红利去重 + 热点强化 + 低相关”的思路走下去，少动、对齐周期、逢高降权重、逢低做再平衡。