这周10年期国债活跃券收益率整体上行了5.40BP，周内震荡区间为1.6875%-1.7490%，强势的A股市场对债市形成了明显的压制。不过刚好卡在了我们之前说的强支撑位置1.75%附近，所以下周重点看这个位置附近能不能守住，是继续冲破1.76%，还是稳住甚至下行。

资金方面，下周一、二就是税期走款了，所以预计会有小幅波动，不过可以看到周一的其他资金压力也不大，主要是周四、周五相对大一些。预计资金面是先紧后松的状态。

当然了，央妈的呵护态度也重要。从第二季度“货政”执行报告来看，强调落实落细适当宽松的货政。虽然提到了防止资金空转，不过目前市场利率低位还是很有必要的，毕竟利率高，发债成本就高。这也是阳光个人认为10年期国债活跃券收益率不可能继续大幅上行的重要原因。所以大概率还是中性甚至偏松的。

宏观数据上，下周三会公布中国至8月20日一年期、五年期贷款市场报价利率（LPR）。目前市场预期倾向于维持不变，所以对债市影响偏中性。目前美联储9月份降息概率是比较大的，年内咱们也是有降准降息的可能性的。

长端利率债性价比大幅提升，从43.58%提升到45.16%，而且1-10年国债利差已经44.5BP了，进入了合理区间。10-30年国债利差24.9BP，处于适中位置。相对来说，超长债、长端债的短期博弈空间明显扩大，配置价值也更大了。

债券信用利差也是回升了一些，从23.3%到24.12%，没回升太多的原因是这周利率债也跌了不少。所以没有拉开太大的距离。

综合来看，债市虽然趋势较弱，但是已经进入性价比相对较高的阶段，机会大于风险！注意一点，这里的机会大于风险，不等于是买了就涨，而是在年内来看大概率盈利。

个人债基策略一直在强调两点：一是今年重点配置混债（固收+）基金方向。二是股债适当均衡配置，部分仓位长期持有，部分仓位高抛低吸。当然了，也要注意历史回撤资金是否能接受，不能只看收益，不管风险。

纯债部分，长端、超长端利率债基金，个人继续等待高抛机会。当然了，近期是没有高抛机会的，只有低吸，所以要控制仓位在50%左右更稳妥。长期持有不想折腾，侧重信用债为主的债基，特别是短债/中短债，波动更小。

大家怎么看、怎么做呢？

每周日债市前瞻，我们不见不散~

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