总量政策的持续推进与落地为权益市场的平稳运行提供支撑,由于政策刺激向盈利端传导存在时滞，尽管短期市场涨跌节奏难以把握，但中期趋势向上的方向基本不具悬念。对于中期视角的权益市场，我们继续持乐观态度。

报告期内，本基金维持较高的权益仓位。行业配置方面，2025年二季度对组合结构进行了一定调整，减持了仍需等待政策及市场催化的地产、券商等行业，增持了财报持续领先的城商行，以及有望困境反转、估值处于历史较低水平的高端白酒，并建仓了未来发展空间较大的稳定币主题相关公司。