— A股 —
11月24日，市场全天震荡，三大股指小幅收涨。盘面上，军工板块全天强势，AI应用端午后走高，可控核聚变板块异动拉升，锂矿概念持续回调，银行板块午后走弱，农业概念尾盘下挫。总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4200只。沪深两市成交额17278亿，较上一交易日缩量2379亿。
截止收盘，沪指涨0.05%，报3836.77点；深成指涨0.37%，报12585.08点；创指涨0.31%，报2929.04点。
板块上，航天军工、互联网、文化传媒等板块涨幅居前，林木、石油天然气、燃气等板块跌幅居前。
今日A股三大指数震荡反弹，午后集体回升，沪指翻红，创业板指小幅走高。盘面上，市场热点良性轮动，个股呈现普涨态势。两市成交额明显萎缩，后续仍需关注市场成交量能能否有效放大。往后看，海外冲击影响下A股已调整得较为充分，随着海外风险释放带来的情绪冲击逐步落地消化，A股市场有望凭借自身独立逻辑迎来修复。
近期美联储释放的信号偏鹰，海外科技巨头的三季度财报喜忧参半，均压制全球市场风险偏好，叠加A股年内科技板块获利盘累积，出现回调压力，市场整体风格可能在短期内寻求再平衡。近期市场多空博弈情绪较为浓厚，大盘未来或仍将维持震荡。中国资产正处于重估的长期趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好仍有望修复，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
— 港股 —
11月24日，港股三大指数单边大涨。盘面上，科网股普涨，军工股全天强势，创新药概念走强。截至收盘，恒生指数收涨1.97%，报25716.5点；恒生科技指数飙升2.78%，报5545.56点；恒生中国企业指数上涨1.79%，报9079.42点。市场成交额3026.42亿港元，较前一交易日2857.02亿港元有所增加。
板块上，传媒、国防军工、医药生物等板块涨幅居前，半导体、石油石化、耐用消费等板块跌幅居前。
上周五欧美股市多数收涨释放边际回暖信号，刺激港股市场情绪回升，港股三大指数今日高开高走，且午后涨幅进一步扩大。盘面上，连续走低的大型科技股集体回暖，军工股尾盘加速上涨。
展望明年，港股有望迎来基本面和估值的双重提振，内部受益于“十五五”规划对新兴产业等政策支持，外部受益于美日等主要经济体的财政与货币双宽松，预计港股业绩在2025年见底后，2026年营收与盈利增速将显著回升，南向资金持续流入。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复，建议重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
11月24日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.15%报115.760元，10年期主力合约涨0.06%报108.505元，5年期主力合约涨0.03%报105.890元，2年期主力合约涨0.01%报102.418元。
公开市场方面，央行公告称，11月24日以固定利率、数量招标方式开展了3387亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3387亿元，中标量3387亿元。Wind数据显示，当日2830亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放557亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行0.4BP报1.316%；7天期上行3.0BP报1.447%；14天期上行2.0BP报1.542%；1个月期上行0.1BP报1.52%。
今日债市整体窄幅震荡，利率债收益率变动幅度普遍微弱，国债期货主力合约齐升。银行间市场资金面继续转松，存款类机构隔夜回购利率微降并徘徊于1.32%附近。年内降息预期不强对债市形成压制，在此前修复行情过后，债市做多信心不足。在12月重要会议之前，债市行情或仍延续震荡。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年11月24日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
