消息面上，据《纽约时报》报道，美方正在讨论一项涉及药品供应链和创新药权益交易的行政令草案，其中提及可能加强对中国创新药权益交易（BD）的审查。（资讯来源：新浪财经，2025/9/10, 仅作为资讯介绍，不作为个股推荐）消息传出后，某中国生物科技公司股价盘前一度大跌12%，反映出市场对政策潜在风险的担忧，
今日板块情绪同样受到扰动。国证港股通创新药指数盘中一度下跌超5%，恒生生物科技指数一度下跌超4%。（数据来源：choice，国证港股通创新药指数代码为987018，恒生生物科技指数代码为HSHKBIO，指数过往表现不预示未来，亦不预示相关基金表现）
一、如何看待这一消息利空？
我们初步认为，该消息目前仍处于传闻阶段，尚未形成正式政策，其实际落地性和具体影响仍有较大不确定性。从行业本质来看，中国创新药企业的研发能力和产品竞争力持续提升，在全球医药产业链中地位日益重要；
该消息背后更多反映的是部分美国生物科技投资者的局部诉求，而非美国主流医药产业与政府的共识。跨国药企对中国创新药资产的需求逻辑或并未发生改变，专利到期压力下，国际大药企仍需借助外部研发力量补充产品管线，中国创新药凭借其临床效率与成本优势，依然具备较强的全球竞争力。
历史上美方并未对药品知识产权授权类交易实施过限制性措施，此类合作本质是双向互利、推动全球医疗进步的重要途径。若美方设置不必要的壁垒，不仅将削弱其药企的全球竞争力，也可能延缓创新疗法惠及美国患者的进程。目前，多家国际龙头企业已公开强调与中国合作的价值，指出中国在知识产权保护和市场开放方面取得的进展，并呼吁美方应聚焦于提升自身创新能力而非限制他国发展。
长远来看，中国创新药出海及对外授权（license-out）的趋势或仍将持续，国内头部药企的研发实力和国际化合作能力不断夯实，基本面向好态势未发生改变。从“本土商业化”到“出海”的产业升级或仍是创新药板块能够迈向新高度的关键支撑，我们对中国医药产业的创新能力和国际竞争力保持信心。
其次，若经过适当调整，部分优质创新药标的估值短期内有望回落至更具吸引力的水平。且2024年以来港股医药企业BD合作实质性落地数量较多，未来收入和利润兑现预期向好，不限于大市值公司，诸多中小型公司亦表现亮眼，板块整体估值有望继续修复。展望下半年，创新板块板块或将迎来更多催化——
1、学术会议：9月世界肺癌大会（WCLC）、10月欧洲肿瘤内科学会年会（ESMO）将公布多项重要临床数据，可能成为板块价值的“试金石”；（资讯来源：财联社，不代表任何投资建议）
2、政策利好：2025年国家医保目录谈判持续推进，商业健康险对创新药的支付支持力度也在加大，为创新药放量提供更顺畅的路径；
3、流动性改善预期：年内美联储降息预期不断升温，利好港股，同时宏观流动性环境对创新药等成长板块的估值修复总体有利。
二、持有小贴士
市场波动是常态，尤其是在高成长、高弹性的创新药板块。盘中震荡不一定是恐慌的信号，而是重新审视价值、理性布局的契机。
本轮创新药行情周期级别可能偏长，长期持有或许是能够穿越短期波动的良方。具体而言：
如果您是已有持仓的投资者且仓位可控，指数波动、大众恐慌时不必急于杀跌，而是可考虑分批加仓以摊薄成本。但若仓位已较高或对波动敏感，则不必急于操作，避免因情绪化交易放大风险。核心原则是：用闲置资金参与，确保能承受行业固有的高波动特性。
如果您之前未有持仓，回调则可提供更合理的介入窗口。行业正处三重拐点：盈利层面（龙头从亏损转向持续盈利）、成长层面（临床研发数量全球第一+出海爆发）、政策层面（商保支付改革）。
但操作上需注意三点：一是采用分步建仓策略，避免一次性投入；二是投资周期不宜设定太短，以消化短期波动；三是严格使用闲钱投资，确保不影响日常生活。历史经验表明，创新药的成长收益往往需要时间兑现，耐心是重要前提。
$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|021030)$
$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|021031)$
$汇添富香港优势精选混合(QDII)A(OTCFUND|470888)$
$汇添富香港优势精选混合(QDII)C(OTCFUND|017873)$
$汇添富全球医疗混合(QDII)人民币(OTCFUND|004877)$
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