一、市场回顾
截至9月5日，黄金方面，伦敦现货黄金收于3585.79美元/盎司，周环比上涨4.01%；国内AU9999黄金收于811.50元/克，周环比上涨3.81%；原油方面，布油报收于65.67美元/桶，周环比下跌3.60%；WTI原油报收于61.92美元/桶，周环比下跌3.33%。
市场风向标：
指标释义：
1.【波动率指数】波动率指数是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数，其上升时黄金价格可能因避险需求上升而上涨，原油价格则可能因市场对经济前景担忧而下跌。
2.【美元指数】其上升时黄金价格可能因美元走强而下跌，原油价格则可能因美元升值导致其他货币购买力下降而承压。
3.【SPDR黄金ETF规模】指全球最大的黄金ETF基金之一SPDR Gold Trust持有的黄金总量，反映市场对黄金的需求和投资者情绪。
4.【CFTC黄金/原油期货净头寸】美国商品期货交易委员会（CFTC）每周公布的交易者在期货市场中持有的多头头寸与空头头寸的差值。
数据来源：iFind同花顺，数据截至2025/9/5
二、资讯盘点
1.中国央行连续第10个月增持黄金
- 9月7日，国家外汇管理局公布最新外汇储备规模数据。截至2025年8月末，我国黄金储备规模为7402万盎司，较7月末增加6万盎司。自去年11月份重启增持以来，我国央行已连续10个月增持黄金。
- 小易点睛：各国央行增持黄金的行为可能受多种因素影响，例如地缘局势、黄金价格、国际收支黄金储备比重等，增持行为在一定程度上可能也反映了黄金这一资产的货币属性和避险属性。
2.美国非农就业数据不及预期
- 当地时间9月5日，美国劳工统计局公布，美国8月非农就业仅增长2.2万人，远不及市场预期的7.5万人。6月非农就业数据由此前的增加2.7万人大幅下修至减少1.3万人，为自2020年以来首次出现月度就业人数萎缩。8月失业率升至4.3%，为2021年以来新高。截至9月7日，CME FedWatch最新显示，美联储在9月17日FOMC会议降息25个基点的概率为98.1%。
- 小易点睛：非农就业数据是反映美国就业市场和经济健康状况的重要指标，也是美联储制定货币政策的重要参考指标，可能影响其货币政策的导向。当就业数据显示疲软，可能会进一步强化市场的降息预期。
三、小易小课堂
黄金小知识
Q：如何了解美元信用周期？
A：在信用收缩的情况下，黄金作为“货币之王”往往更吃香，而当下国际金融体系中，美元依然是最重要的货币，其信用周期影响着黄金价格的变化。我们可以通过一个可观测的指标了解美元信用周期：美股总市值/美国广义货币M2。当美股市值相对于M2扩张时，通常意味着美元信用环境趋向宽松，此时可能对金价产生消极影响，反之则意味着美元信用环境趋向紧缩，或对金价产生一定支撑。
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