千金难换牛回头

今天的暴涨没什么好分析的，不用去放马后炮。

因为咱已经放过马前炮了。前天文章明确告诉过各位：与其担心下跌，不如担心没有下跌。

但架不住昨天一堆人在那分析下跌的原因和合理性。

不得不说，现在这个市场进了不少新韭菜，也包括趁着牛市起号的流量大V。

在他们的分析中，跌了一天就牛市结束，涨了一天就牛市继续

抱着这种思维来投资，无论有没有牛市，最后都是被收割的韭菜。而且牛市越大，被收割得越惨。

要我说：仅凭一两天的涨跌去预测市场，是毫无意义的。

人善于事后评价牛熊，不擅长事中感受牛熊，更拙于事前预测牛熊。

包括去年9月2700点的底部，咱满仓股市，倒不是因为我能预测接下来的牛市。

当时敢于满仓的根本原因在于，那个位置的A股和港股非常有价值。港股互联网公司股息率已经到了10%甚至15%。连过去高攀不起的创新药，股息率都有能达到5%~8%。很多公司的市值甚至比账面现金还低。

更重要的是，股市之外的存款和债券收益率只有2%了。

因此，当时我给股市的投资机会是S+级别，是最好的。

但也仅此而已。

我从来没想过牛市会这么大。你要是穿越到一年前，跟当时的我说明年A股就能上3800，我会觉得你纯扯淡，过于夸张了。

这就是我的真实预测能力，约等于0

再来说说当下。

你要是去看上市公司利润，今年二季度其实是继续下行的。降幅很小，只有-0.3%，可也是下降的。

但是，这里有但是。

只要你自己做过生意或者当过财务，就会明白利润是假的，现金流才是真的。就像巴菲特所言，股票的价值是未来长期现金流的折现。

下图深色线是除去金融等行业后上市公司的自由现金流情况（金融行业现金流特殊，不能跟其他混合）。

现在是什么水平？

历史最好水平，没有之一。

而现金流也决定了上市公司给股东的分红，即股息率。好的现金流就会带来更高的股息率。

那么这时候就会出现一个很神奇的现象。

别看A股都3800了，但现在的股息率不亚于2018年2400点熊底，以及2020年口罩2600点的黄金坑。

下图是沪深300的走势（深蓝线）和股息率（浅蓝线）。

当下的股息率超过2.6%，也就是红线的位置。

而2018年熊底最底部的2400点，股息率不到2.9%，仅比今天高10%；

2020年疫情黄金坑2600点，股息率是2.5%，甚至没有今天高。

总之，当前的股息率（背后反映的是企业现金流）确实也比不上去年熊底，但跟历史比，依然处于较高水平。

所以，今年2~6月份，每次下跌，总有一堆人跑出来说什么没有牛市了，牛市结束了，估值很高了等等。但我每次都做了明确地反驳，截图如下：

相信我的朋友，也许会错过去年9月的那波突然暴涨，但不可能错过今年这波牛市。

当然，从一些资金面指标看，近期的波动确实可能会加大，有所调整很正常。

但今天都暴涨了，又是大周五，我知道各位晚上都很忙。下周万一跌了再说嘛

今天就酱，有问题评论区交流。

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