大家好，我是赛道观察家，欢迎来到每周的热门板块回顾栏目。
一、【行业回顾】
本周三大指数表现：
本周涨幅前三行业:
本周跌幅前三行业：
二、【深度拆解】
（一）核心推手三重奏
政策变量：《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》提出2025年至2026年的主要预期目标，即规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右。到2026年，预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位。
政策明确非常明确，叠加昨天半年报行业营收，硬科技贵是有道理的，不过现在估值确实很难下手，看看市场接下来会不会给机会。
产业裂变：创新药BD大爆发，看一组数据，今年上半年全球医药交易TOP10中，中国创新药资产贡献率超80%，且交易金额最高的资产也来自国内药企。
身边经常有很多朋友说数据可能存在修正，但我更想说产业趋势不会说谎，平时快讯这方面利好特别多，创新药这方面我们已经在前全球前列，同时估值并不贵，这条线我拿稳了。再啰嗦一句，创新药牢盘少，盘子轻，年内涨幅翻倍，波动比较大。
资金博弈：A股的交易量，上周交易量2.5万亿规模，差不多保持这个规模，同时从8月开户来看，环比大涨，说明市场情绪热起来了，不过年内沪指快速冲关，资金有调整的需求也是意料之中。
（二）暗线追踪
服务消费政策：网传扩大服务消费若干政策举措有望近日推出，为顺应居民消费结构升级的趋势，新政策举措将着力增加高品质服务供给。
消费板块优缺点很明显，缺点是消费市场目前没有太大起色，优点就是政策在推进，同时估值确实很便宜，当前中证消费指数市盈率19.68倍，仅为成立以来的10.73%，哈哈我的选择是观察仓入手，等宏观数据好转，在加大仓位。
南下资金：本周交易净流入分别为119.42亿、92.81亿、55.08亿、7.06亿、56.23亿，总计净买入330.60亿港元。南下资金作为港股的大多头，还是一如既往的支持，内资这边无忧，关键看外资的动向，重点关注这个月降息落地。
三、【技术面】别被K线晃了眼
按照惯例看图说话，还是以A股大盘指数的沪指为例，本周整体表现震荡下行。看沪指本周表现，网友总结规律，周一涨好好去上班，周五涨刚好去消费，其他三天可以跌，哈哈周末去消费我是提倡的，消费带动经济，经济带动股市，正向循环。言归正传，从技术面来看，其一是3900点压力很大，关税以来首次出现大幅度调整，其二是沪指三连跌，周四K线轻踩20日均线，周五也是如出一辙，说明这个位置是有一定支撑。
四、【后市推演】
（一）事件驱动型：港交所2025年8月的平均每日成交金额为2791亿元，同比升192%；首8个月的平均每日成交金额为2483亿元，同比升132%。
流动性充沛威力是很强大的，A股就是很好的案例，去年不足万亿，今年万亿是常态，甚至8月至今上两万亿是常态，沪指从3000点到3800点一路狂飙。其实年初恒科也是这样演绎，不过因为外卖互联网巨佬持续烧钱，外资作为港股主导定价权，无情抛压。两个节点，其一是这个月降息是否落地，其二是三季报外卖是否尘埃落定。
（二）长线价值：
1、恒生科技指数。两个角度来看，其一是估值，当前为21.32倍，处在基日以来的25.97%，对比纳指40倍多，反复印证估值性价比。其二是资金面充沛，南下资金疯狂涌入，降息周期外资回流。
2、中证红利价值指数。持仓方面，不仅要有恒科和恒医等攻击性资产，也要有防御性资产，红利指数业绩稳定，包括分红，年化收益约13%，且在2019年2024年实现连续6年正收益，相对沪深300均有超额。从资产配置角度来看，一攻一守，可以让我们在投资，走的更远。
五、【本周关键词】
1、阿里财报大超预期：美联储9月降息升温阿里的财报大超市场预期，其一是传统的业务是消费平台转型的机遇，可以联动旗下多个平台，互相提升效率。咱对提升效率理解，外卖是高配，而是购物是低频，不仅提高淘宝活跃度，而且还可以联动高德置地、飞猪等平台，提升整体活跃度。其二是AI叙事，AI资本支出坚持3年3800亿其中AI相关产品收入连续第八个季度保持三位数增长。详情看下这篇《阿里财报大超预期，暴力收涨18.50%，AI投入持续见效？》
2、军工预期落地：军工短期急跌是市场预期落地，短期市场情绪导致，不影响长期逻辑演绎。军工本质是高端制造业，制造业不仅是我们强项，而且高端产业攻坚也是大方向。长期看，军工行业逻辑从情绪博弈转为基本面驱动，可以重点是持续关注军工的出口订单数量。详情看这篇《市场逻辑从情绪博弈，转为基本面驱动？》
3、大科技全面回调：人工智能行业趋势业绩向好，叠加政策明确方向，接下来市场空间巨大，此外低利率环境，存款搬家趋势，行业将持续高景气度，长期向好。不过短期已经阶段性过热，如果按照上周说的部分利润兑现，有利润安全垫不需要过于恐慌；如果是追涨的朋友且还相信人工智能大趋势，注意下补仓节奏；新加仓且想着稳着来，可以关注恒生科技，也是同一个逻辑，同时在估值更有安全边际。详情看这篇《大科技全面回调！人工智能大跌8.19%，是“洗盘”还是“见顶”？》
4、黄金突破3500美元：黄金的逻辑还是往美联储降息周期和央行购金主线的方向去演绎，其中降息即将落地，同时美联储财政赤字超发、联储独立性，长期来看黄金逻辑很明确，依然值得关注。此外更想强调，黄金与股债的关联性较低，从资产配置的角度来看，可以作为组合的有效风险分散工具。详情看这篇《【黄金风暴眼】美联储降息升温！黄金突破3500美元，新一轮盛宴倒计时？ 》
六、【本周灵魂拷问】
周五一根大阳线，沪指终结三阴跌，市场也在短时间内迅速切换。下周是重演调整剧本，还是再次冲锋？欢迎大家来评论区留言，咱们评论区见。
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