近年来很多周期品种景气度有所下行，而在反内卷政策的引导下，供给端或实现一定的约束和改善，最终可能实现行业盈利的提升，反内卷政策有望改善这些行业的预期，细分品种景气有望显著回升。
感谢大家点进这篇文章~我是聚焦周期能源并不断向全市场拓展能力圈的基金经理丁靖斐。
自7月“反内卷”预期升温，商品权益共振上涨后，目前市场情绪回归理性。近期有色金属板块表现震荡，很多小伙伴好奇，有色金属行情结束了吗？现在要不要逢低布局？
从宏观数据来看，“反内卷”政策效果显现，8月制造业价格指数延续回升。8月制造业PMI指数为49.4%，环比回升0.1%。从价格表现看，8月制造业价格指数表现延续回暖，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别环比上升1.8%和0.8%，实现连续三个月回升。
与2016年的供给侧改革相比，本轮“反内卷”持续周期预计更长。从覆盖范围来看，供给侧改革主要覆盖上游资源，包括钢铁、煤炭等，而本轮“反内卷”覆盖范围更广，包括传统行业和新兴产业。当前“反内卷”政策更加注重长效机制建设，比如推进全国统一大市场建设，影响将更加深远。
具体看对资源品的影响上，其实近年来很多周期品种景气度有所下行，而在反内卷政策的引导下，供给端或实现一定的约束和改善，最终可能实现行业盈利的提升，反内卷政策有望改善这些行业的预期，细分品种景气有望显著回升。
那么，综合来看，资源品板块哪些方向值得关注？
往后看，我们会重点沿两个方向挖掘机会：一是景气确定性较好的细分品种，预计重点关注仍具有价格弹性的金属品种，包括金、铜、铝及部分小金属等；二是或受益于反内卷产能治理、景气有望显著回升的细分品种，预计会持续关注煤炭、碳酸锂等。
对资源板块感兴趣的小伙伴可以关注$华宝资源优选混合A(OTCFUND|240022)$$华宝资源优选混合C(OTCFUND|011068)$，这是一只风格鲜明的资源特色产品，在新老能源品种中轮动布局，核心目标是在资源领域里把握子行业的机会，同时也会适当兼顾市场行情调整配置，寻找板块的超额。
从历史业绩来看，$华宝资源优选混合A(OTCFUND|240022)$长期远远跑赢基准。截至6月30日，华宝资源优选A近5年收益率超114%，超越基准收益达45%；成立以来华宝资源优选A收益率超275%，超越基准收益达258%。
（数据来源：Wind、基金定期报告，截至2025.6.30。华宝资源优选A成立于2012.8.21，业绩比较基准为中证内地资源主题指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。具体数据说明见文末。）
最后，还是要提醒下大家，周期品种波动大，小伙伴们要注意控制好配置比例，同时要做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
相关基金：
【聚焦能源周期】$华宝资源优选混合A(OTCFUND|240022)$$华宝资源优选混合C(OTCFUND|011068)$
【聚焦成长+均衡配置】$华宝国策导向混合A(OTCFUND|001088)$$华宝国策导向混合C(OTCFUND|019108)$
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数据来源：Wind、中银证券，截至2025.8.31；基金定期报告，截至2025.6.30。
注：基金管理人判定的华宝资源优选、华宝国策导向基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。
数据说明：华宝资源优选A成立于2012.8.21，丁靖斐自2019.9.5起担任基金经理至今，杨奇自2025.9.2起担任基金经理至今，华宝资源优选A2020-2024年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为60.23%、39.37%、-10.24%、-2.78%、6.48%及14.85%、29.03%、-7.45%、-1.54%、8.02%（业绩比较基准为中证内地资源主题指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%）。历任基金经理为蔡目荣（2012.8.21-2025.9.1）数据来源：基金定期报告。
华宝国策导向A成立于2015.5.8，丁靖斐于2020.7.30起任基金经理至今。华宝国策导向A2020-2024年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率为46.75%、23.29%、-12.49%、-14.36%、-1.04%及20.29%、-2.12%、-14.42%、-6.90%、13.18%；业绩比较基准为：沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。历任基金经理为刘自强（2015.5.8-2019.7.12）、季鹏（2015.5.8-2017.5.26）、毛文博（2017.5.27-2020.7.29）。
华宝多策略增长A成立于2004.5.11，丁靖斐于2022.10.19起任基金经理至今，华宝多策略增长A2020-2024分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为25.32%、3.93%、-6.32%、-15.57%、-2.83%及23.65%、-1.85%、-16.24%、-8.71%、14.51%（业绩比较基准为上证180指数和深证100指数的复合指数*80%+上证国债指数*20%）。数据来源：基金定期报告。历任基金经理为童国林（2004.5.11-2006.4.27）、余荣权（2006.4.28-2007.4.12）、黄小坚（2006.9.14-2007.10.10）、牟旭东（2007.10.11-2013.2.7）、胡戈游（2010.1.22-2012.1.18）、王智慧（2013.2.8-2015.11.4）、蔡目荣（2015.11.5-2023.6.1）。
