根据富时罗素的公告，两家算力龙头公司将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数。此次调整反映了A股市场中科技公司正获得资本市场被动指数基金更多的青睐。现阶段看近期AI板块虽上涨较多，但更多像是23、24年的低估补涨，目前接近较合理的估值水平，我们对AI产业的发展仍相对乐观。
今年以来投资市场分化明显，结构性行情突出，科技主题及其细分行业的基金和股票表现较好，其他行业相对表现平淡。现在回顾来看，其实23年、24年是布局中国最优秀的科技龙头股票较好的配置时间，当时企业取得了长足的进展，但股价位置相对较低。我管理的基金是2023年4-5月就开始在算力、光模块产业链上布局。去年924以来A股整体见底，随着市场流动性增强，A股的投资价值被越来越多的机构、投资者朋友认可，价值实现了回归。
今年以来CPO、PCB等细分概念优较好表现，反映出它们在AI产业链核心价值量的分配情况。AI最本质的底层技术就是数据处理和数据传输，CPO、PCB都是数据传输中核心的环节。算力作为AI产业的“卖铲人”，未来随着大模型性能突破、AI应用场景加速落地，需求或持续呈现爆发式增长，行业高景气度有望呈现长周期趋势。
我们认为AI产业机会是当前全球确定性较强的投资主线之一，对这轮A股的主线判断是人工智能+。我们这代人非常幸运能够完全经历，我国从传统经济向数字经济的转型过程，也非常欣喜看到科技成长板块里的部分公司全球竞争力越来越强。
当前，全球资本市场（包括美股、A股、港股）及科技产业的主流叙事仍围绕AI展开，我们对下半年的AI行情依然持相对乐观的看法。建议投资者朋友主线筹码不要轻易丢掉，同时也注意A股市场发展仍不成熟，市场有时候会波动很大，尤其是科技板块波动更大，持续的上涨中也可能积累了大量的短期融资盘，快速的调整可能会触发一些杠杆资金出清。我们希望投资者量力而行，理性投资，能在资本市场相对低迷时布局，以待收获价值回归。
（信息来源：Wind，2025.9.4）
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