事件：

昨晚，美债收益率集体下行（对应美债价格上涨），其中，10年美债收益率降5bp至4.17%，创近4个月以来新低。美债为何再度走强？还能加仓吗？来一起聊聊。

解读：

1.美债为何突然走强？

直接影响因素为昨日美国发布的三大就业数据将9月降息概率推升至接近100%。具体来看：

（1）8月ADP就业人数：新增5.4万人，预期6.5万人，前值10.4万人，显示新增就业人数不及预期；

（2）上周初请失业金人数：23.7万人，预期23万人，前值22.9万人，表明新增失业人数增加;

（3）7月JOLTS职位空缺数：718.1万人，预期737.8万人，前值亦下修至736万人，说明美国企业招聘意愿减弱。

三大数据均指向美国劳动力市场正在降温。而8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表态降息节奏锚向就业数据倾斜。因此，尽管8月官方非农就业数据尚未公布（今晚将发布），但CME预计，美联储9月17日降息25bp概率达99.3%。

2.如何看待后续美债市场的走势？

8月就业数据几乎决定9月降息“箭在弦上”，且年内第二次降息25BP的概率也升至50%以上。根据过去四次“预防式”降息经验看，降息预期发酵中，美债收益率大概率会出现明显的下行趋势，美债配置价值的凸显。

此外，汇率方面，考虑到汇率波动，短久期美债确定性更高；但若人民币大幅单边升值趋势抬头，需注意拉长久期应对汇兑损益。整体而言，目前汇兑损失风险或可控。

$带你投全球债$组合内短债、长债均衡持有，组合整体久期在3年左右。关注美债投资价值的朋友可以考虑。

（数据来源：Wind，截至2025/9/5，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

#投顾交流会##资配新发现##操作笔记##选基攻略##9月你看好哪条投资主线？#$富国带你投黄金$$富国七星高照多资产配置$$富国多元低波目标盈$

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。