前期科技成长板块估值修复较快，市场对盈利兑现能力提出更高要求。ai、半导体等细分领域逐步进入业绩验证期，若增长不及预期，资金存在获利了结压力。部分科技细分赛道估值已处于历史高位，市场对“讲故事”型公司容忍度下降。技术面出现短期调整信号，资金阶段性转向防御性资产。

消费板块受宏观经济复苏节奏影响显著，当前居民消费信心仍受就业与收入预期压制。居民储蓄意愿仍高，消费意愿恢复缓慢。部分细分赛道（如白酒、家电）估值已反映乐观预期。市场对消费板块盈利改善预期趋于保守，短期缺乏催化剂。

地产销售边际改善但持续性存疑，叠加部分房企信用风险尚未完全出清。银行与地产板块面临估值压制，政策端仍有宽松预期。地产销售数据回暖但结构分化明显，银行资产质量承压。政策宽松预期与市场实际效果之间存在预期差。

新能源板块内部出现明显分化，光伏产业链价格战加剧，风电项目回报率下降引发担忧。储能与绿电运营方向仍具成长性，政策与盈利支撑较强。光伏硅料价格持续下行，产业链利润压缩。风电项目收益率受制于电价与并网节奏，资金更关注盈利确定性高的细分方向。

受全球经济复苏不确定性影响，工业金属、煤炭等大宗商品价格震荡下行。海外制造业pmi回落，全球需求预期走弱。国内基建投资增速边际放缓，周期类资产对经济预期高度敏感。市场情绪波动放大跌幅，导致相关板块在本轮调整中跌幅较大。

军工板块受地缘政治与订单释放节奏影响较大，短期市场情绪波动导致板块回调。装备升级与国产替代逻辑依然清晰，具备长期配置价值。军工订单释放节奏受政策与预算影响，存在波动性。板块整体估值处于历史中低位，具备性价比优势。