为何下跌？市场环境变化是主因
经过一段时间的快速上涨，很多客户都赚到了钱，但最近开始调整，指数快速下跌。这种时候，指数增强基金的超额收益也受到了影响。其实，并不是策略本身出了大问题，而是市场环境变了。
市场快速上涨时，大家的预期和情绪都很一致，资金都往一个方向走。这种情况下，量化模型依赖的“定价错误”机会变少了。因为模型赚的是市场分歧的钱，当所有人都看涨或看跌时，原本能捕捉到的价差就消失了。
另外，最近几次指数大涨，主要是少数大盘股拉起来的。我们的模型持股比较分散，不会重仓押注某几只热门股，所以即使其他股票表现不错，整体收益还是跑不赢指数。
未来怎么看？震荡市可能是更好的机会
短期来看，市场可能还会震荡，但我们认为举例2015年那样的连续过热还有较大差距。
在震荡行情里，量化模型的优势可能慢慢显现出来。它不像主观策略那样依赖短期判断，而是通过大量数据寻找长期概率优势。我们过往的超额收益，也是在长期累积下才显现出来的。
我们也在持续优化模型，让它适应不同市场环境。对投资者来说，现在不必过度焦虑，反而可以趁机调整持仓结构。
此外，不盲从，分散关注热点也是良策，除了科技板块，下半年还可以关注联储降息、PPI回暖等潜在机会。
市场总有起伏，量化投资也不是万能的，但它长期积累的小优势，最终会体现在收益上。我们会继续努力，争取为持有人创造更稳健的回报。
#大科技全面回调！如何应对？#
$国泰君安上证科创板综合价格指数增强C(OTCFUND|023890)$
$国泰君安量化选股混合发起D(OTCFUND|018963)$
$国泰君安中证1000指数增强C(OTCFUND|015868)$
$国泰君安中证500指数增强C(OTCFUND|014156)$
$国泰君安中证A500指数增强C(OTCFUND|022468)$
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