1 蔡骏分析AI加消费投资机会。

蔡骏回顾了2013-2015年互联网加消费的发展历程，指出当时经济增速放缓但消费市场逆势增长，核心驱动是4G普及和智能手机渗透。他对比当前AI加消费的潜力，认为可能成为未来热点，并简要分享了历史数据和趋势分析。

2 4G推动移动互联网快速发展。

蔡骏指出，2013-2014年4G牌照发放后，网速提升、资费下降，智能手机普及，移动互联网用户激增。2015年末中国手机网民达6.2亿，占比90%，消费数字化转向移动端。移动支付随网购、O2O需求爆发，从PC网银转向更便捷的支付宝、微信支付，2015年移动支付金额达108万亿，同比增长379%。

3 移动支付推动电商转型。

蔡骏分析了支付宝和微信支付的市场份额变化，指出微信支付通过社交裂变快速扩张。移动支付创新如花呗降低了消费门槛，促进了线上购物向移动端迁移。2015年阿里巴巴移动端交易占比显著提升，双十一移动端交易额达71%。微信生态的社交功能为电商提供了新渠道，拼多多等社交电商开始兴起。

4 4G推动内容消费变革。

蔡骏指出4G网络普及推动了移动端内容消费的快速发展，包括视频、音乐等领域。视频平台从PC转向移动端，用户付费习惯逐渐形成。数字音乐领域也经历了正版化和社交化转型，网易云音乐等平台通过差异化竞争获得用户。整体来看，4G和智能手机的普及为内容消费提供了基础，推动了行业的健康发展。

5 O2O模式提升消费体验。

蔡骏介绍了O2O模式如何通过线上流量引流、支付和点评赋能线下实体商业，尤其在餐饮和电影等体验式消费领域。他提到2015年中国本地生活服务O2O市场规模达8800亿，线上渗透率从2011年的2.1%增至5.5%。美团和大众点评的合并成为餐饮O2O龙头，外卖服务增长迅猛，2015年市场规模达1250亿。在线旅游如携程也通过O2O模式巩固市场地位，2015年交易规模约4800亿。

6 互联网重塑消费行为和资本市场预期。

蔡骏分享了移动互联网如何重塑消费行为和影响资本市场预期。他提到4G网络和智能手机推动了外卖、生鲜、出行等商业模式的发展，并强调了2013-2015年移动互联网爆发对消费升级的深远影响。2014-2015年A股牛市提升了老百姓的资产价值和消费信心，推动了消费升级。移动互联网创造高薪岗位，提升社会总收入水平，形成消费正向循环。此外，沪港通引入增量资金，外资青睐中国消费龙头公司。

7 消费升级与科技驱动市场变革。

蔡骏分析了消费升级趋势，指出品牌消费品通过提价和高端化提升盈利。他对比了当前AI驱动的创新与过去互联网周期的差异，强调硬科技的重要性。同时，城镇化率增速放缓，消费拉动方式从数量扩张转向质量提升。

8 消费趋势转向服务性和个性化。

蔡骏分析了消费趋势的变化，指出当前消费主力转向Z世代，更注重体验和情感链接。人均GDP超过1.2万美元后，服务消费和绿色消费占比提升。AI技术将重塑消费行业，创造新需求和提升效率，如智能硬件和AIGC内容。

9 AI将深刻改变消费行业。

蔡骏分析了AI在教育、零售等领域的应用，如AI教师提升教育效率，数字人客服改善购物体验。他指出AI通过优化供应链、降低营销成本等方式提升产业效率，认为积极拥抱AI技术的企业将获得竞争优势，行业可能进入强者恒强阶段。

10 AI技术推动消费投资新机遇。

蔡骏指出当前AI技术日趋成熟，多模态大模型等技术快速发展，正从概念走向商业化应用。资金面上，美联储加息周期接近尾声，全球流动性有望改善，外资回流新兴市场。国内优质科技和消费资产将受关注，公募基金改革引入长期资金。与移动互联网浪潮不同，AI驱动的消费投资机会呈现新特征，投资者需关注两类机会：产品端和场景端有突破性创新的公司，以及能规模化运用AI提升效率的行业龙头。他强调需理解技术、人口和宏观背景差异，把握下一轮投资机会。