大A又换风格了，三大指数全部收官在“海平面”下方。高位热门股集体“熄火”，大消费、银行、新能源产业链表现比较亮眼，堪称今日最美逆行者呀！这风格切换来得突然，接下来怎么走？

三大指数集体收跌

今天三大指数集体下挫，非常低调。其中，创业板指下滑力度最大，失守2800点。个股涨跌比为2295：2990，红方占比超4成。

大A如此青绿，接下来如何把握？展望后市，中国银河证券指出，基于当前市场走势和政策环境，A股市场有望在流动性驱动下延续结构性行情，关注基本面线索和政策预期。同时，美联储9月降息预期较高，若兑现将有助于改善全球流动性环境，对A股市场尤其是大盘成长风格构成利好。

9月4日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.09.04）

资金面来看，两市合计成交25442.57亿元。（数据来源：Wind，2025.09.04）

宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超2亿港币。港股主要指数高开低走，午后低位徘徊。（数据来源：Wind，2025.09.04）

两融方面，今日两融余额较前一交易日增加14.09亿元。（数据来源：Wind，2025.09.04）

大消费逆势活跃

今天，A股市场风格变了。高位热门股全线下跌，带动指数普遍下行。

昨天有两则消息引起热议。一是创业板市值亚军易主，中际旭创总市值超越东方财富，仅次于宁德时代。二是富时中国A50指数调整，把百济神州、新易盛、药明康德、中际旭创这几只纳进去了，9月19日收盘后就生效。

或许是受此影响，算力、创新药板块龙头股巨震，带动板块下行。另外，半导体、军工、有色等板块跌幅也居于前列。

而大消费板块反弹，零售、旅游板块领涨。新能源赛道逆势走强，固态电池、光伏、储能方向全线活跃。银行股再度走强，尾盘继续上攻。

基金传送门：$华宝中证银行ETF联接A(OTCFUND|240019)$$华宝中证银行ETF联接C(OTCFUND|006697)$

一、消费板块表现活跃，零售方向领涨。

消费领域政策利好不少。日前，财政部等部门发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。这可是中央财政首次对个人消费贷款进行贴息，挺有标志性。

8月29日，国家发改委也释放了不少“暖意”，提到将加快首发经济、数字消费、“人工智能+消费”等领域政策出台和实施。

另外，地方上也没闲着，最近多地启动新一轮消费券发放，比如宁波9月1日就拿出6000万元发汽车消费券。济南同一天也启动了下半年第三轮汽车消费补贴，上午还同步发了零售和餐饮消费券。

这些消费券，当然不只是简单的“短期刺激”，更像是在搭一个能让消费持续增长的架子。就像江苏、浙江、广东等地的实践表明，消费券既能在日常消费里形成“惯性拉动”，到了节假日或者大家买大宗物品时还能提前预热，甚至能引导大家多在服务消费上花心思提升生活品质，算是政策目标和市场需求打了个“完美配合”呀。

再看餐饮旅游板块，今年也是好消息不断，文旅部多次出台措施推动行业复苏，比如扩大144小时过境免签政策、落地文旅消费补贴，以及节假日调休优化带来的出行便利性提升等。这些都成了板块走强的催化剂。

而且基本面也撑得住，文旅部数据显示，2025年暑期国内旅游人次达14.3亿，恢复至2019年同期的112%水平，旅行服务进出口规模首次突破万亿元大关。中秋国庆假期的预订数据更亮眼，出境游咨询量同比增230%，国内长线游预订量超疫情前30%。有这样的“成绩单”托底，板块后续走势自然让人多了份期待呀。

基金传送门：$华宝中证消费龙头指数(LOF)A(OTCFUND|501090)$$华宝中证消费龙头指数(LOF)C(OTCFUND|009329)$、$华宝新兴消费混合A(OTCFUND|011153)$$华宝新兴消费混合C(OTCFUND|011154)$

二、新能源概念股集体走强，光伏设备领涨。

在“反内卷”行动持续推动下，最近光伏玻璃企业集体挺价拉涨，效果明显。根据SMM信息，2.0mm单层镀膜玻璃9月新单价格较8月初上调2元/平方米，龙头企业的盈利应该能回回血了！

华创证券表示，目前，光伏行业基本面逐渐筑底，在政策调控及供需改善预期下，市场风险偏好有所回升。

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.09.04）

美股涨跌互现

隔夜，美股三大指数收盘涨跌不一。

（数据来源：Wind，2025.09.04）

COMEX黄金期货涨0.77%，报3619.70美元/盎司。（数据来源：Wind，2025.09.04）

美油主力合约收跌2.77%，报63.77美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.53%，报67.39美元/桶。（数据来源：Wind，2025.09.04）

投资策略

周度观察：

1、创业板5日平均换手率达到了5%，去年高点6%，2020-2021年高点基本在5%，存在一定的过热风险。但如果从市值/GDP、ERP等指标看，目前指数并无泡沫。

2、数进入加速断，一方面拿强者恒强（AI及扩散），一方面找尚未突破2021年高点但有边际变化的方向（金属、游戏、非银、港股）。

适时关注：

1、中长期看好：大众消费（乳业、啤酒、餐饮、旅游）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT、金融科技、券商、保险、有色

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【行情先锋】华宝券商ETF联接（A：006098 ；C：007531）

【掘金AI+互联网券商】华宝金融科技ETF联接（A：013477；C：013478）

【一键打包黄金+铜铝+锂钴】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、新兴消费、有色金属ETF联接、券商ETF联接、金融科技ETF联接、银行ETF联接风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、沪港深新消费、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）

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