A股三大指数收盘集体下跌，盘面看，零售、美容护理、饮料制造等行业涨幅居前，半导体、通信设备、元件等行业震荡走低，概念板块中，乳业、免税店、预制菜等板块表现活跃，CPO、光刻机、存储芯片等板块大幅调整。截止收盘，沪指下跌1.25%。深成指下跌2.83%。创业板指数下跌4.25%。
今天市场大幅下挫，如何看待今天市场的大幅调整？面对行情的大幅下跌我们不必过于惊慌，保持冷静和理性显得尤其重要，不要在恐慌中乱了阵脚。应该看到的是，从本轮行情的驱动因素看，目前并没有发生根本性的变化，市场出现持续大幅下行的风险并不大。目前市场的短线调整并没有改变和破坏本轮行情的大趋势，主要是行情节奏上的变化。
我们看到，沪指自7月初以来，不断突破年内新高，期间虽有调整，但无论在调整时间还是调整幅度上看都比较小。8月初一度下探至20日均线附近，但很快就获得支撑再度回升。此次沪指再度下探至20日均线附近，目前看，如果短期不能快速修复，阶段性调整的时间可能会延长，短期关注大金融等权重板块会否发力。此外，后续量能的表现比较关键，如果成交额持续保持在2万亿元上方，行情的结构性机会并不会缺乏。
从盘面观察可以发现，市场的风格发生了一些值得关注的变化，之前的强势板块迎来调整，科技股短线走弱，高位不稳定筹码加快松动。高弹性的科技板块作为本轮行情的主线之一，随着累积涨幅的不断扩大，拥挤度在上升，短线获利回吐和震荡分化的压力在加大。在科技板块阶段性调整之际，处于相对低位的大消费、新能源赛道有活跃的表现，显示出资金开始尝试进行高低切换。往后看，随着扩大服务消费政策的持续加力，再加上中秋、国庆节日的临近，之前低位滞涨的大消费方向有望吸引资金更多关注的目光。
外部市场环境方面，明日将出炉8月非农就业数据，作为在9月美联储议息会议之前的最后一份重要劳动力数据，市场聚焦非农数据的表现情况，可以关注。
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徐乐颖 S0570623020001 2025.9.4
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