A股历经三年调整终迎久违的上涨市。
2024年9月24日至2025年9月1日的不到一年时间里，沪指累计上涨超千点，站上3800点关口，涨幅突破40%；更能反映市场全貌的Wind全A指数表现更为强劲，涨幅约57.5%。久违的赚钱效应如同久旱逢雨，有效提振了投资者信心，市场参与热情逐步回升。
不过，行情走高的同时，分歧也在逐步累积。热门板块受资金追捧，估值水平持续抬升；与之相对，消费、周期、地产等板块表现滞后，涨幅跑输沪指，市场呈现明显的“结构性分化”特征。更值得关注的是，当前A股证券化率（市值与GDP比重）约为85%，距离上一轮牛市130%以上的峰值仍有较大差距，且散户增量资金未出现非理性涌入迹象——这些情况既表明市场仍存向上空间，也提醒投资者：“牛市下半场”需更注重理性，盲目追涨并非可持续的投资策略。
眼下，如何精准平衡风险与收益，是所有投资者都绕不开的核心难题。若想破解它，找到兼顾稳健与收益的路径或许就是关键。
筛选：2万只基金中的选优
投资理财的核心逻辑并非追逐单一行情的极致收益，而是具备抵御不同市场环境考验的能力，这一特征在2021-2023年A股调整周期中尤为凸显——彼时多数权益类基金业绩承压，重仓股票资产的投资者普遍遭遇大幅回撤，也让“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”的分散投资逻辑得到更广泛认可。
基于对“穿越牛熊”产品的需求，笔者作为市场研究者，在全市场基金中展开筛选，旨在找到兼具抗波动能力与收益潜力的标的。
据Wind数据，截至2025年9月1日，全市场股票型、混合型、债券型基金合计达21517只（子份额分别统计），若无清晰筛选标准，极易陷入选择混乱。
从普通投资者实际需求出发，笔者设定了四项核心筛选条件：
其一，兼顾长期稳健与短期盈利，2021-2024年每年收益不低于1.5%，2025年至今收益超3%，以此体现产品的持续盈利能力；
其二，确保流动性，基金规模需在10亿元以上，规避迷你基金潜在的清盘风险；
其三，平衡风险与收益，股票持仓始终低于40%以控制波动；且2025年年中股票占比超15%，避免收益过低而区别于纯债基金；
其四，无强制封闭期和持有期，遇急事可灵活变现。
筛选结果令人意外：21517只基金中，仅招商基金旗下的招商安阳A（010430）与招商安阳C（010431）两份额同时达标。截至2025年9月1日，招商安阳A、招商安阳C近1年收益率分别为8.52%、8.1%，均在量化策略类固收+产品中稳居前列。
这份亮眼业绩的背后，离不开两位基金经理的专业协作：招商安阳（A/C）基金经理尹晓红作为招商基金内部培养的资深投研人才，拥有超12年证券从业经验与8年基金经理任职经历，擅长通过久期管理与信用利差捕捉债券收益，任职以来管理的所有基金均实现正收益，其管理的偏债基金加权整体收益达50.43%，年化收益4.98%（Wind数据，截至2025年9月1日）；招商安阳另一位基金经理蔡振则是量化投资领域的专家，2014年加入招商基金后深耕模型优化，管理的11只基金均取得正收益，其中招商安阳A自2021年8月其任职以来年化收益6.1%，在583只同类基金中位列第13名（Wind数据，截至2025年9月1日）。
两人分工明确，尹晓红主导构建“稳健债底”，蔡振聚焦权益端量化投资以追求增厚收益。争取“债底托底+量化增强”的模式，让产品既能抵御市场波动，又能有效捕捉上涨机会。
风口:低利率时代，固收+“百花齐放”？
招商安阳的突出业绩并非孤立现象，而是低利率环境下固收+产品价值整体凸显的典型代表。
近年来，国内利率不断走低，国内三年期定存利率已降至2%以下，货币基金收益率7日年化收益普遍低于1.5%。这种低收益环境使得各类投资者都面临配置困境：个人既不愿接受传统理财的低收益，又难以承担股市的高波动；机构投资者则在风险约束和收益要求之间左右为难。开源证券日前发布报告称，这种普遍的配置焦虑催生了规模可观的资金迁移，预计2025-2026年间将有约4.6万亿元资金需要重新配置。
固收+产品的底层配置高评级债券提供安全垫，上层通过适度配置权益资产获取超额收益。
当然，招商安阳业绩背后也离不开招商基金在该领域的长期深耕与布局。
招商基金一早就组建专业团队，开发出覆盖不同风险等级的全系列产品，其策略精细多元，并通过可转债、量化模型等工具的运用显著提升了产品的适应性和竞争力。
如今，招商基金旗下的固收+产品线交出了亮眼成绩单：据Wind数据，截至9月1日，低波动系列如招商瑞乐6个月A、招商瑞享1年A，近1年以超14.4%的收益，远超最大回撤和波动率，匹配理财替代型资金需求；中波动系列中，招商享利增强A近1年收益16.79%，招商瑞庆A、招商瑞泰A收益均超10%，在风险与收益间实现精准平衡；中高波动系列的招商安瑞进取A表现尤为抢眼，近1年收益达45.97%，回撤不足5%，滕越与王娟娟共同管理的招商安本增利A收益也达22.56%，充分捕捉了权益市场的结构性机会。这种全谱系产品矩阵，精准覆盖了从低波到进取各类投资者的需求。
底气：固收+的业绩支撑力何在？
为何招商基金的固收+产品能持续输出优异业绩？深入分析可见，亮眼表现的背后，是经历长期磨砺后的基金经理的集体发力，更有全链条投研体系的“保驾护航”——两者相辅相成，共同构成了招商固收+业务的核心竞争力。
与部分机构依赖个别老将的“单点突破”不同，招商基金的团队建设体现了老、中、青梯队建设的层次性，尤其中生代接棒扛起大旗，业绩不仅稳步延续，更实现了“青出于蓝”的跃升：余芽芳专注宏观研判，能根据经济数据与政策走向提前布局优质债券，两人管理的产品历史收益显著高于同类平均水平。“固收+权益”双栖的滕越，一方面依托招商基金信用研究团队的深度报告，精选AAA级信用债以规避信用违约风险，另一方面通过“小仓位、高弹性”配置成长股与可转债力争增厚收益。中波动领域的李毅擅长捕捉债券“票息+波段”双重收益机会，林澍则聚焦消费、周期等低估值板块开展价值投资，两人协作既能争取抵御债券市场的利率波动，又能追求分享股市的结构性机会。
此外，杜亮、罗丽思、阳宜洋等基金经理也在不同产品中发挥优势，共同构成了招商固收+的“群星矩阵”。
这些中生代基金经理之所以能“挑大梁”，关键在于招商基金搭建了一套覆盖“宏观研判—债券研究—权益精选—量化策略—风险控制”的全链条投研体系：庞大的固收投研团队中，信用研究员占据了较高比例，可对全市场近万只信用债开展“地毯式”跟踪，为债券投资筑牢风险防线。宏观研究团队也为基金经理的大类资产配置决策提供支撑；权益研究团队覆盖多家上市公司，建立了完善的研究数据库，助力权益端筛选优质标的；量化投资部拥有自主研发的多因子模型平台，可实时优化策略，为蔡振等量化基金经理提供技术支持。
这种“平台赋能个人”的模式，让基金经理的专业优势得以最大化发挥：蔡振的量化策略可依托公司算力快速回测调整，保持对市场变化的适应性；尹晓红调整债券组合久期时，能参考宏观团队的利率预判提前布局；滕越筛选信用债时，信用研究团队的深度报告可帮助其更精准识别风险——正是“集体智慧+个人能力”的深度融合，让招商固收+的整体业绩具备可持续性与稳定性。
适配:如何选择固收+产品？
价值投资之父本杰明格雷厄姆曾言：“投资的核心是控制风险，收益只是风险控制后的自然结果。”如今“闭眼买理财就能赚钱”的时代已过去，而招商基金的固收+产品，恰好为不同风险偏好的投资者提供了“量身定制”的配置方案，这也是其获得市场认可的重要原因。
以招商基金旗下产品线来举例，保守型投资者可优先选择低波动系列产品，如招商瑞享1年A，自2022年1月成立以来年化收益达到4.69%，能有效抵御通胀，且年化波动率3.4%、最大回撤-4.33%，避免因市场波动影响投资心态；平衡型投资者适合配置中波动系列产品，如招商瑞泰A，近1年均11.85%收益搭配-2.33%的最大回撤，可在风险与收益间找到“平衡点”，争取既不错过市场机会，也无需承担过高风险；进取型投资者则可考虑中高波动系列产品，如招商安瑞进取A、招商安本增利A，近1年超45%、22.5%的收益，且2.5%以内的夏普比率显著低于权益基金，实现“进攻有力、防守有度”的效果（数据来源：wind，截至2025年9月1日）。
这种“全谱系”产品布局，既体现了招商基金的综合实力，也凸显其“以投资者需求为核心”的理念。 需特别注意的是，基金投资始终存在风险，过往业绩不代表未来表现，这是行业共识——即便如招商基金这样的头部机构，其旗下产品在极端行情下也可能出现波动。
从招商安阳的“万里挑一”，到全产品线的“百花齐放”；从中生代团队的“担当作为”，到投研体系的“坚实托底”，招商基金固收+业务的出色表现，是“低利率风口（天时）、市场需求（地利）、团队与平台（人和）”共同作用的结果。
可以说，“天时、地利、人和”缺一不可，才让其固收+业务有了如今的成绩。回过头看，若“宽信用”能逐步落地，固收+产品的配置价值或许还能进一步凸显。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。