中报季刚刚落幕，我们不妨将目光投向保险行业——作为市场中重要的机构投资者，它的资产动向不仅折长期的配置逻辑、行业动态，也更像是一面镜子，帮助我们理解什么是“长期主义”的真实践行。

在负债端保费增长与资产端公允价值变动的共同推动下，保险资金运用余额已达36.23万亿元，较年初增长8.9%，上半年净增2.98万亿元。（数据来源：经济日报）从结构上看，债券在资产配置中的占比过半、创历史新高，银行存款与非标资产则有所压降。

尤其值得注意的是股票投资：上半年险资股票类资产净增加6406亿元，超去年全年水平，占比提升至8.8%。主要上市险企OCI（其他综合收益）项下股票规模达7861亿元，较年初增加2847亿元，占比提升7.6个百分点至39.8%，粗略估计行业高股息持仓规模已接近万亿。

在资产配置需求与新会计准则推动下，险资举牌行为也持续升温。截至8月末，年内举牌次数已达30次，创近年新高。（数据来源：choice，仅为资讯展示，不代表任何个股投资建议）从板块偏好来看，主要集中在港股银行、公用事业等高股息领域，甚至出现了六年来首次的险企举牌同业案例。

展望2025，保险资金或仍将保持两位数增长。伴随债券收益率中枢下移和非标资产陆续到期，从“资产荒”到“收益焦虑”，股票资产、尤其高股息品种，因其稳定的现金流、较其他权益资产相对低的波动属性，正持续获得险资青睐。

在今天市场出现大幅调整的背景下，分享这些数据，并不是为了预测明天是涨是跌，而是希望大家看清趋势、稳住心态。保险资金作为市场重要的长线资金，正在用“真金白银”表达对高股息资产的认可。我们或许同样应该做的，是适当减少对市场短期情绪起伏的关注，保持耐心，与那些真正的“长期主义者”同行。

坚守红利，相信时间会回报信任。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金经理实盘展示不作为任何形式的基金宣传推介以及投资建议，投资者在进行基金投资前应仔细阅读基金合同、招募说明书及产品资料概要等法律文件，并自主进行投资决策。实盘收益数据仅供参考，基金过往业绩不预示其未来表现。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

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