近期股市一片红红火火，沪指突破3800点创出近10年新高，不少人跃跃欲试正准备大干一番。但在这种股市初期回暖时往往容易出现大涨大跌，在轮动的行情里，似乎越努力越容易踏空或被套。对于普通投资者而言，既不想因为追涨杀跌挨打，又不想坐冷板凳光看着别人的赚钱，那怎么才能在快速轮动的行情里分一杯羹？兼具债券稳健性与股票收益机会的二级债基二级就是现在行情下的理想选择！
而在今年就有这么一只二级债基“黑马”--恒生前海恒源天利债券基金（A类代码：013204, C类代码：013205），近期接连创出历史新高，A类年初以来涨幅超12%，近一年涨幅超20%，业绩大幅超越基准和债券指数。这只基金是如何做到这么“炸裂”的投资业绩？今天我们就来一探究竟！
众所周知，兼具股债所长、攻守兼备是二级债基的最大优势。二级债基通常将80%以上的资产配置于国债、金融债、企业债等固定收益类产品，追求获取稳定的利息收入；同时，可以将部分基金资产投资于股票市场，力争跟上股市获取收益弹性机会。而恒源天利作为一只地道的二级债基，攻守的优势可谓非常突出。
恒源天利的“守”之道：充分发挥债基稳健的特征
恒生前海恒源天利债券基金的合同约定投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%，而从基金今年的二季报中可以看出，恒源天利很好地践行了合同的约定，超过80%的仓位用于配置流动性较好的利率债（如国债）、信用等级较高的信用债、现金管理工具等，这样配置的好处就是即使面对市场的波动，这部分债券也能为产品提供较为稳健的票息收入，平滑净值的波动，是产品的“稳定器”，为产品追求稳健增值打下坚实的基础，也是投资者能够长期持有的“定心丸”。
数据来源：基金2025年二季报。
恒源天利的“攻”之道：不赌不博，均衡配置成长与价值
配置二级债基的主要目的是为了能在较低波动的情况上跟上股票市场的表现，所以二级债基股票部分的配置就变得尤为重要。而从恒生前海恒源天利债券基金在股票上的配置可以看出其有三个特点：
1.成长风格与价值风格均衡，无论市场如何轮动，都能力争一定程度上跟上市场表现；
2.不去赌不去博，避免由于梭哈某个主题或板块带来的大幅波动；
3.分散个股集中度，一定程度分散风险。
数据来源：基金2025年二季报。
这样的股票配置风格，既能为产品的收益增强提供更多可能，又能尽可能降低集中度的风险，和债基天然的稳健风格不谋而合。从近一年市场快速轮动的行情来看，恒源天利能够在控制风险的基础上较好地捕捉股票市场机会，业绩表现亮眼。
（数据来源：WIND、恒生前海基金，业绩截至20250826，恒生前海恒源天利基金风险等级为R2，成立于20210818，成立至今完整会计年度业绩/基准为：A类2021年0.89%/0.66%，2022年-6.17%/-1.79%，2023年6.73%/0.63%，2024年4.93%/5.89%。C类2021年-0.81%/0.66%，2022年-6.68%/-1.14%，2023年6.62%/0.63%，2024年4.68%/5.89%。本基金历任基金经理：綦鹏（20210818-20220615）、张昆（20220512-20250515）、钟恩庚（20250312至今）、胡启聪（20250515至今）。基金有风险，投资需谨慎，详情请阅基金法律文件。基金的过往业绩不代表未来表现，也不作为基金未来收益的保证。）
目前市场投资者对“慢牛”的认可程度越来越高，股市的机会层出不穷，二级债基兼顾股债投资机遇，如果想以简单便捷的方式“保持在场”，不踏空、不错过，想求稳又想求进，不妨试试配置这一只二级债基！
风险提示：本材料所载之任何观点或关注方向/策略仅反映制作本材料时的情况，未来可能会根据市场变化而不时改变且不作另行通知。本产品由恒生前海基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。恒生前海基金管理有限公司郑重提示您注意投资风险。在进行投资前请详细阅读本风险提示函和本基金的《基金合同》、《招募说明书》等相关法律文件。证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券的风险。基金不同于储蓄和债券等提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。在市场波动等因素的影响下，基金投资仍有可能出现亏损或基金净值仍有可能低于初始面值。本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险，包括：因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险、技术风险和合规风险等，本基金的特定风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。本基金为债券型基金，理论上其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资无法规避基金投资固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。中国证监会的核准并不代表中国证监会对该基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或者保证。本基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过相关媒体和恒生前海基金管理有限公司网站www.hsqhfunds.com进行了公开披露。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应。恒生前海基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，本公司管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。恒生前海基金管理有限公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人应当通过恒生前海基金管理有限公司或具有基金销售业务资格的其它机构购买和赎回本基金，具体销售机构名单详见本基金《招募说明书》以及相关公告。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。
