投资观点：标配。关注国防军工，关注机器人和智能驾驶。

 投资逻辑：景气延续分化，政策继续推动：

1）延续弱势格局：7月制造业利润同比增长6.8%，增速较6月加快5.4个点。高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9%。从行业看，航空航天器及设备制造行业利润增长40.9%，计算机以及通讯设备、电气机械、通用设备以及铁路船舶等行业维持了正增长，汽车、专用设备等利润增速下滑。2）政策再度推动赛道的活跃：国家发改委发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，为国内人工智能发展描绘了至2035年的战略蓝图。到2027年，实现人工智能与6大重点领域深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强。3）行业方面，工程机械保持景气。根据中国工程机械工业协会发布数据，2025年7月叉车整体销量为11.86万台，同比增长14.4%。其中，国内销量6.97万台，同比增长14.3%；海外销量4.89万台，同比增长14.5%。军工方面，根据国防部消息，2025年阅兵展示的武器装备以新型四代装备为主体，新质新域武器也是重要展示部分，陆上、海上、空中系列无人智能和反无人装备，以及网电作战等新型力量受阅。集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备。我们认为，大量新型武器平台亮相表明我国当前装备建设进入新阶段，当前装备采购、交付、使用已恢复常态化，军工板块订单及营收有望迎来拐点。

数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/08/29。

作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010

李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017

吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001

潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012

汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资建议或投资依据。对依据或者使用本材料内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。

华泰证券本着诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，提供投资建议并为投资者调仓，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩不代表未来收益。华泰证券提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则，投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做出投资决策，基金投顾账户的投资风险由投资者自行承担。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。

本材料版权仅为华泰证券公司所有，未经许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本材料发布的所有内容的版权。