业绩背后的事儿

8月市场呈普涨且加速上涨的状态，风险偏好快速提升，风格上成长显著优于价值。从行业的层面上看，TMT（注：数字经济）表现较好，其中电子上涨较多，AI算力在电子板块的接力轮动表现明显，从受益海外算力扩张的PCB（印制电路板）到国产算力芯片，再到AI端侧以及国内的半导体设备，表现出普涨之下的快速轮动效应。通信跟随明年海外光模块需求的上修不断上行，上涨幅度也靠前。低波红利板块表现欠佳，石化、银行等表现滞后，7月大幅反弹的钢铁也出现明显的滞涨。

本基金在8月前期对组合加大了结构调整的力度，增加了算力等科技类的配置比例，降低了低波红利的配置比例，同时调整了消费的持仓，对食品饮料进行了子板块的高低切换。

基金经理怎么看？

展望9月，我们认为短期需求侧的亮点不多，但是供给侧上的反内卷会对风险偏好的提升带来较持久的帮助，预计市场将在弱现实和强预期下保持活跃，市场板块的轮动将持续，并且随着时间的推移，弱现实的预期会进一步钝化并且实体经济有望逐渐出现一些利好信号。2季度景气较好而3季度景气能够延续的细分板块或有更好的投资机会。相对来说，科技中的算力、基本面有改善的非银、消费中的食品饮料均有较好的配置价值。

$农银策略价值混合(OTCFUND|660004)$