从近一周表现来看，降息预期持续发酵，叠加市场对美联储独立性质疑升温，此前表现疲软的黄金重新回到“舞台中央”，周涨幅达2.86%，而纳指则微跌0.19%。
与此同时，A股继续走出“慢涨”行情，受美联储降息预期升温与产业利好驱动，沪指周涨0.84%，万得全A涨1.90%，创业板指涨7.74%，风险偏好继续回升，赚钱效应与增量资金流入形成正循环。
01 A股：科创50指数8月怒涨28%，9月能否延续反弹？
上周的A股，可以说是相当给力了！
市场整体震荡走高，创业板表现尤其亮眼，一周就涨了7.74%，交投也特别活跃，日均成交额突破2万亿。
事实上，不只是上周强，整个8月A股都走得非常强势，甚至可以说是全球各大类资产的前排水平（如上图-近一个月那一列）。
科创50指数：单月怒涨28%的惊人表现，成为8月领涨的主要指数；
创业板指：紧跟科创，累计上涨24.13%，创去年10月以来的最大单月涨幅；
上证指数：8月累计上涨7.97%，突破近十年新高，稳稳站住了3800点以上。
来源：wind、广发基金，统计区间20250801-20250831
为什么这么猛？
——主要还是科技板块带飞全场。
受益于AI算力需求激增和数据中心建设的推动，8月通信设备涨幅达35.72%，半导体涨近30%，电气设备、汽车零部件也都表现不俗，看得出来市场对高成长性资产的偏好持续增强。
来源：wind、广发基金，统计区间20250801-20250831
但另一边，传统板块比如石油天然气、钢铁、铁路公路等，表现就相对平淡，甚至还有小幅下跌，资金的选择出现了进一步分化。
那么，问题来了：8月涨得这么猛，9月大盘怎么看？
很多小伙伴可能开始心里打鼓：获利资金会不会集体跑路、行情会不会突然冷下来...
大家的担心情绪是可以理解的。实话实说，这种可能性确实不能完全排除。
我们之前分析过，这波行情很大程度上是资金和政策推起来的，短期涨多了，止盈的压力确实会比之前更大，波动自然就会加大了，这是很正常的市场行为。
但从中长期来看，我们觉得，也不用太焦虑。
有2个理由：
第一，国内经济正在慢慢好转。出口不差，政策也很给力，最近大家应该也都有看到财政贴息政策的落地消息，再加上商务部表示将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施，国产替代加速、反内卷、重大基建及地产松绑等一套组合拳还在持续发力。
第二，老美那边降息预期越来越强，全球流动性环境变得宽松，对新兴市场算是友好。
所以，就当前基本面来看，9月更可能出现的是“轮动”。
即资金可能会从涨得多的板块，流向一些还没怎么动、估值又不高的地方。
而科技板块，我们倒是中长期依然看好，但短期大家还是要注意，人挤人的地方容易踩踏，波动可能会比较大。
如果你是比较求稳的投资者，可以考虑通过基金投顾等方式做多元配置，平滑一下波动。
02 黄金：重回舞台中央
黄金，今年以来一直是强势品种。
来源：wind、广发基金，统计区间20250102-20250901
但自5月开始，金价似乎就进入了震荡期，一直在3200-3400美元/盎司之间来回晃了整整三个月。
而就在昨天（9月1日），COMEX黄金价格盘中一度升破每盎司3557.1美元，再次刷新历史高位；COMEX白银盘中最高触及41.64美元/盎司，创历史新高，金银比率降至85.43以下。
看到这里，可能有小伙伴会问：
最近A股不是挺火的吗？创业板、科创50涨得那么猛，市场情绪这么好，怎么黄金这个“避险大佬”也一起涨了呢？不是说风险偏好强的时候，黄金通常不太行吗？
这个问题问得好——但金价这次还真不是全靠“避险”。
简单来说，这次黄金上涨，主要是“预期”的变化：市场预期美联储要降息、预期美元走弱、甚至预期美国货币政策的独立性受到冲击。
为啥这么说呢？因为，特朗普出手了。
特朗普上周直接宣布解雇美联储理事库克，是美联储成立一百多年来头一次。
市场瞬间警觉，担心“美联储的独立性是不是将受影响”、未来货币政策会不会更“听话”、更宽松。
这种不确定性，虽然不同于地缘冲突那样的“传统避险”，但它同样动摇了市场对系统和规则的信任——而黄金，恰恰最认这个。
另一个原因是，降息预期。
8月29日公布的PCE通胀数据，正好支持了鲍威尔在8月22日杰克逊霍尔会议上“滞”大于“胀”的定调，所以降息交易仍在延续，现在9月降息概率已飙升至90%附近，美元走软，以美元计价的黄金自然就“跷”起来了。
单独插一句：如果你看的是国内金价，会发现涨得没那么猛——那是因为人民币近期比较强，8月28日-8月29日两个交易日，离岸人民币兑美元升值0.4%，会抵消了部分涨幅。
虽然短期不好说，但再看长远一点，支撑黄金的因素还是有不少的：比如潜在的新关税政策、地缘政治不确定性，这些都可能推升避险情绪。
更重要的是，黄金买盘的“胃口”可能还没有被满足。上周，全球黄金ETF净流入10亿美元（约合10吨），欧洲、北美基金是主要力量，年初以来接近440亿美元大关。
而我国黄金在外汇储备中的占比不足7%，远低于全球平均的21%，43%的国家央行计划在未来1年继续增持。
总的来说，黄金在未来几年可能依然是值得关注的选择，如果你也看好黄金的长期逻辑，不妨把它作为资产配置的一部分，用来分散整体风险。$广发上海金ETF联接A(OTCFUND|008986)$$广发上海金ETF联接C(OTCFUND|008987)$
03 未来要关注的事情
九三阅兵
9月3日，将举行中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵式
核心看点：
本次阅兵除了展示新一代的传统武器装备外，还可以看到新型作战力量，包括无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等。$广发中证军工ETF联接A(OTCFUND|003017)$$广发中证军工ETF联接C(OTCFUND|005693)$
美联储9月降息动向
9月2日，美国8月ISM制造业PMI
9月4日，美国8月ADP就业人数，美国8月ISM服务业PMI
9月5日，美国8月非农就业人数
9月18日，FOMC会议
核心看点：
8月非农就业报告是市场关注的焦点。
如果周五非农数据低于预期或仍偏低，不排除降息50Bp可能性；如果就业数据较好，那么在经济韧性、通胀因为关税而走高的情境下，短期预计再通胀交易，利好黄金。
好啦，今天大概就是这样。
$广发国证新能源车电池ETF联接A(OTCFUND|013179)$$广发国证新能源车电池ETF联接C(OTCFUND|013180)$$广发国证半导体芯片ETF联接A(OTCFUND|012629)$$广发国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|012630)$$广发上证科创板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|024246)$$广发先进制造股票发起式C(OTCFUND|014192)$#九月基金投资策略#
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
