Wind数据显示，9月1日，上证指数报收3875.53点，涨0.46%，沪深两市成交额为2.75万亿。拉长时间看，A股历史上成交额超2万亿总共39天，其中今年占了17天，8月25日和27日成交额更突破3万亿大关，市场活跃度显著提升。

为什么成交额备受关注？

成交额是市场情绪和资金的“晴雨表”，能反映资金参与的规模和强度，具有不可伪造的“真金白银”属性，一定程度上可以帮助投资者洞察市场本质，是投资决策中不可或缺的参考指标。

增量资金入场，增加市场活水

资金对资本市场具有最直接的推动力。成交额持续放大表明不断有新的资金在买入，为市场增加源源不断的活水。市场交投活跃，投资者对经济稳增长及企业盈利预期充满信心。

当前市场较高的成交额，是政策与市场共同作用的结果。一方面，低利率环境下更多居民存款向资本市场转移。上交所官网显示，今年7月，A股新开户数继续增长，达到196.36万户，与去年同期的115.14万户相比增长近71%，环比增长超19%。另一方面，越来越多中长期资金加仓。今年以来，一系列引导中长期资金入市的利好措施落地，险资密集举牌A股上市公司、养老保险基金投资规模持续加大、社保基金持续加仓人工智能等领域。此外，外资加速布局中国资产。野村最新研报显示，全球资金正转向估值更具吸引力的中国市场，港股和A股配置比例分别提升0.8个和0.7个百分点。

资金流向呈现结构性分化

从行业和个股来看，万亿级的成交额并未引发全面普涨，资金流向呈现结构化特征。具体来看，人形机器人、半导体、AI等代表的高成长板块持续获青睐，显示出资金对科技创新板块的关注。业内人士认为，市场显著特征为“轮动牛”而非“全线牛”。科技成长板块仍然是市场的主线，如海外算力链和创新药板块，国产算力、国内AI基建、AI端侧应用等板块。同时，也可关注存在补涨潜力的板块，如消费与制造业板块、华为鸿蒙产业链、低估值顺周期板块等。

总之，近期持续超万亿的成交额，是多方合力的结果，反映市场对宏观经济预期乐观，未来A股中长期上涨的趋势并未打破。值得注意的是，成交额并不是判断市场的唯一指标，投资者还需理性分析、量力而行。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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