虽然创新药板块年初至今的相对涨幅较大，板块后续的波动风险可能会加大，但是中长期来看，我们认为中国创新药产业全球化发展的新周期才刚刚开始，优质企业仍有较大的成长空间。

投资者朋友们大家好，

我是$嘉实互融精选股票C(OTCFUND|020232)$ $嘉实互融精选股票A(OTCFUND|006603)$的基金经理郝淼。

复盘近期的行情，创新药板块的行情势头有所减弱，波动加大，近两个交易日又连续上涨。创新药的趋势行情能否持续呢？

短期的行情受情绪和资金流向的影响较大，行业轮动较快，比较合适的方法其实是坚守行业长期投资逻辑，不在波动中随波逐流。

今年，创新药板块最大的投资逻辑是，BD（产品专利授权）出海带动的产业趋势，这一趋势是之前几年资本投入的结果，也是后面几年持续的投资机会。我们对这一趋势是保持较大的信心的。

据国金医药分析，2025年世界肺癌大会（WCLC）将于9月6日-9日举行，本次大会，中国学者共有35项口头报告（全体大会报告+口头报告+简短口头报告），国产新药临床数据披露值得期待。

再加上，美联储9月份降息预期带来的流动性宽松，作为对利率相对比较敏感的行业，创新药行业将受益于这一宏观因素的变化。

后续行情怎么看？

我们认为全球经济韧性较强，国内宏观预期改善的势头仍会持续，资本市场投资仍有可为空间。关于医药板块，我们认为经过3年多的下跌和近半年的上涨，板块估值仍处于合理区间，有不少个股机会值得发掘。虽然创新药板块年初至今的相对涨幅较大，板块后续的波动风险可能会加大，但是中长期来看，我们认为中国创新药产业全球化发展的新周期才刚刚开始，优质企业仍有较大的成长空间。我们会进一步调整持仓，聚焦真正具有出海潜力重磅产品管线的龙头企业。（来源：本基金中期报告）

风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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