目前英伟达的基本面还是比较健康的，在人工智能发展趋势超预期、算力需求持续高增的背景下，英伟达芯片需求或仍然旺盛，或能继续支撑其收入盈利增长。
感谢大家点进这篇文章~我是专注海外投资的基金经理赵启元。
近日，备受全球投资者关注的英伟达财报公布。那么，英伟达财报如何解读？美股科技后市又怎么看？今天我就来跟大家聊聊我的看法~
根据财报披露，英伟达2026财年第二财季营收467亿美元（超出市场预期的460.6亿美元），同比增长56%，环比增长6%，剔除H20相关费用影响后毛利率为72.3%；净利润257.8亿美元，同比增长52%，环比增长30%，超出市场预期的234.6亿美元。
具体看数据中心业务，营收411亿美元，同比增长56%，环比增长5%。其中，Blackwell平台营收贡献显著，第二财季环比增长17%，占数据中心计算收入的近70%。据介绍，该公司GB200NVL系统正被广泛采用，已部署于云服务商和消费互联网公司。随着更多产能上线，预计第三季度的产出将进一步加快。
另外，很多投资者非常关注H20芯片能否恢复在中国销售的不确定因素。事实上，第二财季英伟达未向中国销售H20芯片，这使得英伟达第二财季H20销售额减少约40亿美元。因此，对于第三财季的收入指引，在未计入任何向中国销售H20产品的情况下，预计或实现540亿美元（上下浮动2%）。
再说说资本开支情况，英伟达预计今年资本开支约6000亿美元，指引到2030年末全球AI基础设施支出将达到3-4万亿美元。从二季度财报来看，全球主要云服务厂商的资本开支大幅增加，例如微软、亚马逊未来12个月的预期投入均超1000亿美元，这为我们长期看好AI算力领域提供了有力支撑。
整体来说，我们认为，英伟达的基本面还是比较健康的，在人工智能发展趋势超预期、算力需求持续高增的背景下，英伟达芯片需求或仍然强劲，或能继续支撑其收入盈利增长。当然后续我们也会持续跟踪相关数据的变化。
对以英伟达为代表的美股科技板块感兴趣的小伙伴可以关注$华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)A(OTCFUND|017436)$$华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017437)$，自基金成立以来，我们就持续看好AI板块算力，因而将更多的权重赋予了能够在这次AI浪潮中受益的公司。截至二季度末，英伟达是华宝纳斯达克精选第一大重仓股，占比达9.82%，前十大重仓股具体如下：
（数据来源：基金定期报告，截至2025.6.30。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。）
最后，还是希望大家能够以理性的态度看待市场。从历史上看，纳指过去20年呈现出整体向上的趋势，整体来说是一个比较良性、贝塔比较好的市场，或具备长期配置价值。从操作上来说，采用长期定投或者逢低加仓的方式可能是一个比较好的投资节奏，同时，希望大家尽量用闲置的资金进行投资，并做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2025.9.1
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
相关基金：
【精选纳斯达克优质科技龙头】$华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017437)$$华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)A(OTCFUND|017436)$
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数据来源：Wind、华宝基金、招商证券。
注：基金管理人判定的华宝纳斯达克精选、华宝海外新能源汽车、华宝海外科技基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
