最近市场情绪高涨，身边“后悔没定投”的声音更响了：有人看着别人前两年定投的收益跟着行情反弹，自己却因去年不敢入场踏空；有人懊恼2021年高点后没靠定投摊薄成本，如今只能看着别人回本盈利。大家终于发现，那些在震荡期悄悄攒下的“筹码”，恰恰在市场回暖时成了最踏实的收益。今天我们就用数据说话，聊聊定投的价值。
一个关于定投的故事
1997年6月，一位投资者每月定投1000美元买入邓普顿泰国基金，随后亚洲金融风暴袭来，15个月后基金净值从10美元跌至2.22美元，跌幅近80%。两年后，基金净值仅仅回升至6.13美元，但得益于定投，他不仅没亏，还赚了41%。那些在低谷攒下的低价份额，成了后续反弹的关键。
这不是个例。假设有人从2015年6月A股上证指数5178点高点开始，入场定投偏股基金指数，熬过几年震荡，六年后，市场再度回暖，最终收益率可达72%，跑赢同期上证综指102个百分点。
数据来源：wind，2015/6/12-2021/6/8；模拟计算方式：自2015年6月12日起每周最后一个交易日定投固定金额，按指数收盘价计算，持有至2021年6月8日，计算自2015年6月12日起至2021年6月8日期间的收益率；不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
坚持定投的人，今天收获了什么
我们以沪深300、中证800、中证1000、恒生指数、创业板指、偏股基金六大指数为样本，按“每月20日定投1000元”的规则回测，看看那些在市场震荡期坚持定投的人，到底会收获什么。
各主要指数近五年走势
数据来源：iFinD，截至2025/8/20。该图表展示了沪深300、中证800、中证1000、创业板指、偏股基金和恒生指数近五年的每日收盘价格走势。
在2021年市场高位时开始定投
如果把定投起点放在近五年的高点2021年初，这是很多人后悔的场景，但数据告诉我们，定投有能力把高点入市变成回暖盈利。
数据来源：iFinD。模拟计算方式：自每个指数的近五年高点开始（约为2021年年初）每月20日定投1,000元。截至2025-08-20。收益率=(最新资产-总投入）/总投入。不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
截至2025年8月20日，2021年高点入场的单笔投资，至今还有不少在亏损（沪深300收益率-14.69%、创业板指收益率-20.01%）；而定投均实现了正收益，如果定投的标的是创业板指、恒生指数，那么收益率都在20%以上。市场没有永远的低谷，定投的“容错性”，就是让投资者在高点入场也能等到盈利。
定投一年
继续看各年度的测算，许多投资者会把一年当作投资的第一个重要节点。假使从去年9月开始定投至今，这一年里市场经历了从底部反弹的行情，定投和单笔投资都取得了正收益。
数据来源：iFinD。模拟计算方式：自2022-09-20开始，每月20日定投1,000元。截至2025-08-20，累计投资36次。收益率=(最新资产-总投入）/总投入。不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
从数据来看，在过去一年的反弹行情中，一次性投资的收益率（33%-69%）普遍高于定投（10%-24%）。毕竟去年9月是低位，一次性布局能“吃满”反弹。但现实是，去年市场冷清时，没几个人敢“梭哈”；而定投不用纠结要不要抄底，每月自动扣款，反而稳稳跟上了这波回暖。
定投三年
把时间拉长到三年，更能看清定投的价值。假使从2022年9月开始定投，这段时间市场经历了不小的波动，既有下跌调整，也有反弹回升。
数据来源：iFinD。模拟计算方式：自2022-09-20开始，每月20日定投1,000元。截至2025-08-20，累计投资36次。收益率=(最新资产-总投入）/总投入。不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
在这三年里，除恒生指数外，定投收益率均显著跑赢了一次性投资。2022年9月后市场又经历了漫长的下跌，单笔投资者，后续扛了很久的下跌压力；而定投则在2023年及2024年的低位不断买入，积攒了不少份额。以创业板指为例，模拟测算中，定投36期，总收益率26.86%，累计收益近万元；而一次性投资的收益率仅为10.17%。再看偏股基金指数，定投取得了16%的正回报，而一次性投资收益率仅为1.64%。可见，两种投资方式在收益表现上存在一定差异。
定投五年
最后看五年期——经历过牛市、熊市、震荡市的轮回，定投的“长期优势”更明显。
数据来源：iFinD。模拟计算方式：自2020-09-20开始，每月20日定投1,000元。截至2025-08-20，累计投资60次。收益率=(最新资产-总投入)/总投入。不考虑交易费用。此测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺，基金投资有风险，需谨慎选择。
进一步拆解近五年的投资数据，定投均取得正收益，且收益率均高于一次性投资。以总投入6万元为统一前提，若对沪深300定投60期，最终资产为62516.13元，累计收益2516.13元，总收益率4.19%，而单笔投资最终资产仅54101.53元，收益率-9.83%。再看中证1000，一笔投资最终资产63252.87元，累计收益3252.87元，定投最终资产69402.10元，总收益率15.67%。长期投资中，市场波动是常态，而定投通过持续的“低买高买”取得平衡。
哪里是定投的“舒适区”
从近一年、三年、2021年高点至今及五年的回测数据来看，坚持定投的投资者无疑收获了更强的容错价值。近五年来看，时间周期越长，定投相对一次性投资的优势越显著。近三年中，除恒生指数外，其余主要指数定投收益率均跑赢一次性投资，创业板指、偏股基金等指数的收益差距尤为突出，显示出定投在波动市场中摊薄成本、积累份额的能力。更值得一提的是，即使在2021年市场高点入场，定投依然实现了所有模拟测算指数正收益，而一次性投资多数仍处于亏损状态，进一步证明定投是能够穿越牛熊、平滑市场波动的长期策略。
定投的意义不是硬抗熊市，而是在市场冷清时攒够筹码，等行情来临时自然收获。熊市中，一次性投资容易买在山腰，承受巨大心理压力；而定投在市场下跌时，能用相同金额买到更多份额，有效拉低平均成本。那些在2022年、2023年“越跌越买”的份额，如今都成了市场回暖时的收益来源。
“现在入场会不会追高？”“要不要等回调再买？”市场回暖时，这些问题又开始困扰投资者。但定投最妙的地方，就是不用猜顶猜底。华尔街有句名言：“精准踩点入市比空中接飞刀还难”，而定投用分批投入化解了择时难题。哪怕现在市场已有起色，每月小额定投，也能避免一次性追高的风险，逐步为下一轮周期布局。格雷厄姆曾说：“投资者不必等待熊市来临才低价买入，可能更好的办法是只要有资金就买那些合适的股票，除非市场价格已经过度高估。”
结语
定投虽好，但它仍有属于它的能力边界：
1、并非稳赚不赔：定投有市场风险，仍有可能短期亏损；与恰好买在绝对低点相比，定投的收益率不会是最高的。
2、需要长期坚持：有人看到现在赚钱就想停，却忘了定投的核心是长期攒份额，中途退出会错过后续收益；
3、标的选择很重要：定投≠随便买基金，不是所有基金都适合定投，长期业绩稳定的指数或主动基金，才能在回暖时更给力。
当市场跌得心慌时，想想定投正在攒下的低价筹码；当纠结该不该入场时，记住定投是“用时间换空间”的智慧。无论是2021年相对高点，还是近几年的震荡期，那些坚持定投的投资者，可能最终都跑赢了“等待完美时机”的观望者。
文：锦达、张元（实习）
$兴全沪深300指数(LOF)A(OTCFUND|163407)$
$兴全沪深300指数(LOF)C(OTCFUND|007230)$
$兴证全球盈丰多元配置三个月持有混合(ETF-FOF)A(OTCFUND|023226)$
$兴证全球盈丰多元配置三个月持有混合(ETF-FOF)C(OTCFUND|023227)$
$兴证全球中证A500指数增强A(OTCFUND|022473)$
$兴证全球中证A500指数增强C(OTCFUND|022474)$
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风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金收益有波动风险。投资有风险，请审慎选择。本文引用数据真实性的责任由作者承担，数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。
