#指数操盘手集结令#

我之所以看好恒生科技，主要基于以下几个关键因素。首先，从估值层面来看，截至2025年6月底，恒生科技指数的动态市盈率（TTM）约在20倍上下，处于近五年历史估值区间的低位水平 ，与纳斯达克100指数的35倍、科创50指数的45倍相比，有着明显的估值优势，这使得它宛如全球科技股中的“隐秘宝藏”，对投资者有着极大的吸引力。
其次，在盈利方面，恒生科技板块已展现出强劲的修复态势。AI商业化正在飞速发展，像阿里巴巴-W的云智能业务在2024年实现了28%的收入同比增长，AI相关订单占比超35%；腾讯控股的混元大模型客户数量突破2000家，带动企业服务收入同比增长19%。同时，降本增效成果显著，美团-W通过配送网络智能化升级，2024年经调整净利润率提升至8.7% ；小米集团硬件综合净利率提升至6.3%，创历史新高。再者，创新药出海成绩亮眼，药明生物2024年AI驱动的新药研发服务收入同比增长75%，客户续约率提升至92%。机构预测2025年恒生科技指数成分股净利润增速有望达22%，较2024年提升8个百分点，其中互联网、半导体、生物科技等细分领域增速或超30%，盈利拐点已然出现。
最后，从投资主线分析，其锚定的三大核心赛道极具潜力。AI算力与应用协同发展，工业富联、中芯国际等企业值得关注；硬科技国产替代加速，ASM Pacific、上海复旦等企业有望迎来机遇；高股息科技龙头魅力凸显，联想集团、金蝶国际等企业是不错的投资之选。综上所述，恒生科技在估值、盈利和投资赛道上都有着突出优势，未来发展前景十分广阔，所以我十分看好它。
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@招商基金 @华夏基金

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