大家好，我是辣评君。

先说明一下，昨天的文章不是我们自己删的，是被系统吞了。而且还是在发出来一段时间、已经有不少朋友看过、还有好几位评论，之后，才被吞的。这种情况是最尴尬的。要是一开始就发不出去，我们还可以再修改，还相对好办一点。

问了平台的老师，说是有些内容有点敏感。那就不聊了。我们自己的后台还是能看到发文记录，以及大家的评论等等。

先贴一下昨天最主要的（和标题最相关的）部分，关于创新药的减仓和对恒科/中概的观点：

还有评论区，感谢各位的热情讨论

首先是创新药的减仓问题，今天没回到3900，但是确实如评论所说创新药大反弹。

我们倒不是特别意外，比如，用931250这个指数举个例子，文章里也说了，我们是昨天（周四）下午一点半的时候决定卖出，那个时候跌幅是4.19%，刚好在全天最低点。如果跌幅保持到尾盘，甚至复刻周三午后加速下杀，那么周五想要反弹回20日线以上基本没有可能。但是实际情况是周四一点半之后就已经开始反弹，最后收了一根下影线，跌幅1.72%。下午的日内小V已经说明有资金支撑，而且离20日线的距离是3.5%，对创新药这样的高弹性标的来说并不太远。考虑到大环境流动性极充沛、高标方向已经演绎得比较极端，高切低是随时有可能发生的。创新药也不是没有基本面的品种，所以资金一旦想寻找洼地，很容易注意到创新药，第二天继续反弹的概率就大大增加。

以上逻辑在昨天文章里都写过。这里又写一遍，是想强调，从这件事里可以明显学到，定了交易纪律就要严格执行。我们实际上是在周四下午一点半的时候预判了周四收盘，再用预判的周四收盘预判周五的情况。这两步都是左侧的猜测，就像昨天文章里写的，如果猜对了还好说，猜不对那就是另一回事了。

如果要左侧减仓那应该早就减了（对应承受卖飞的风险），如果计划右侧减仓，又想在右侧里加入左侧预判，这样来回左右摇摆肯定是不行的。吃一堑长一智哈，建议大家不要学我们。

至于评论区说拍断大腿，那倒也没有，一方面我们清仓了中证港股通创新药，还保留了一部分恒生港股通创新药的仓位；另一方面我们觉得短期来看可能前期滞涨的大盘股更有性价比，小盘成长风格疑似已经把三浪走完了（参考前天文章《美债趋陡交易归来，A股进入三浪四？ 》），但是大盘还没有。今天加仓了上证50和中证A50，另外中概互联是我们之前一直看好的。

……

评论区还有朋友问到中概互联和恒生科技成分股差异的问题。二者确实差别不太大，无论是成分股还是最近的走势表现（年初至今都涨了差不多27%）。

成分股的主要区别是：

第一，中概有美股（最主要就是拼多多），恒科没有；

第二，恒科有不少硬件公司（中芯、联想，以及几家车企），中概没有；

第三，在成分股重合的部分，最大区别是腾讯、阿里在中概的含量奇高，目前一共高达53%，恒科只有16%。

我们认为中概整体是更优质的资产。之前我们说，中概的这一批公司大概率是A+H所有上市公司里前5%甚至前1%的优质资产。今天再明确一下，严格来说，我们认为腾讯不仅是港股脊梁，也可以认为是目前A+H所有上市公司里的资产质量top1。太远的事情无法猜测，但是一到两年内估计这种局面还会维持。

恒科有、中概没有的部分，主要是中芯和车企，中芯的基本面就不说了，几个车企主要让人担心的点是价格战问题。

说完了二者的差别，那么为什么说“交易选恒科，配置选中概”呢？主要是因为短期来看两个指数的资产质量对走势表现的影响不大，而恒科是纯港股标的，弹性相对更大一些，更适合交易。而中概相对更适合长期配置。腾讯是适合作底仓的资产，有点类似2018、2019年的茅台，而且目前来看，估计短期内也不会出现像当时茅台2021那样的泡沫。

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