近期，多家券商集中发布新一阶段策略研判，普遍看好接下来的政策延续和流动性改善，并对中国资产长期重估趋势充满信心。

大势前瞻维持乐观

华泰证券表示，今年以来，国内更加积极有为的财政政策丰富性超过预期，居民、政府以及市场流动性明显变好，预计后续财政政策将以“润物细无声”的方式保持多样性，稳增长的政策立场仍将延续。

国金证券表示，在国内“反内卷”、债务停止收缩、海外发展制造业的组合下，国内制造业企业的资本回报将会逐步企稳回升，海外企业的资本回报反而可能因此下降。生产力才是财富，但金融资本的流向大大低估了中国的产能价值，上述趋势的逆转已经开始。

资金流入空间仍在

作为本轮行情的主要推动因素，流动性已成为当下市场绕不开的讨论焦点。华泰证券观察到，交易型资金正持续净流入市场，活跃度创2016年以来新高。而在8月初，主动型外资在A股的仓位仍位于2021年以来的中枢水平，预计仍有加仓空间。

长江证券提到，居民资金或正从银行理财产品逐渐转而流向非银理财产品与资本市场。7月M1、M2双双增速回升，表明市场或存在“理财资金逐步流入股市”现象。

从居民资产搬家的潜力来看，东兴证券估算称，综合来看，中国城镇家庭未来股票基金等持有金额中期可以达到30万元，户均配置增量为22万元。

后市投资机会怎么看？

对于A股后市表现，广发证券认为，市场下行风险有限，此前央行明确“在必要时向中央汇金提供充足的再贷款支持”，叠加保险资金徐徐增配市场，有望为市场提供流动性支持并锁住下行风险。对于后市投资机会，景气成长类资产仍是市场主线，市场交易的是新的产业周期、创新周期和渗透率变化。就具体配置而言，建议关注四大方向：一是包括金融IT、券商、保险在内的非银金融板块；二是从低位博弈角度出发，看好A股地产链及港股地产板块；三是海外算力链和创新药板块；四是国产算力、国内AI基建、AI端侧应用等板块，其仍处于产业预期修复过程中。

整体来看，对于A股后市发展，多数券商持乐观态度。对于投资者来说，可以重点关注景气成长类资产，同时也要及时关注市场变化，注意风险防范。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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