上周资金面边际持平，SHIBOR隔夜上行2BP至1.41%。1年国股存单在1.66%附近震荡。各期限利率债收益率普遍上行，幅度约2-5BP。

上周股市上涨。沪深300、成长、价值指数分别上涨3.5%、4.5%、1.7%。上证指数PE处于近3年、5年、10年的100%、97.2%、88.7%历史分位数，估值处于历史高位。板块方面，通信、金融、电子表现较好。（同花顺 25.8.22）

7月财政收支均有所改善。1-7 月，全国一般公共预算收入135839 亿元，同比增长0.1%；全国一般公共预算支出160737亿元，同比增长3.4%。（新浪财经 25.8.19）

展望后市，继续维持短端配置。整体仍将被风险偏好压制，存在交易性机会。中期来看，由于权益整体股息率强于债券收益率，股市相对性价比仍然更高。7月以来股市的稳步上涨推升夏普比率，而债市夏普比率在持续下滑，如果后续股市是低波上行会进一步加剧这个趋势。从7月数据看居民存款搬家现象并不过热，存款同比变动处于季节性的平均水平，权益的趋势难言掉头。

$信澳安益纯债债券A(OTCFUND|004838)$

$信澳安益纯债债券C(OTCFUND|019884)$

$信澳安益纯债债券E(OTCFUND|019883)$

$信澳安盛纯债A(OTCFUND|007768)$

$信澳安盛纯债C(OTCFUND|021010)$

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