聊几句市场的热点哈。
1、债券，多聊几句可转债今日的表现。
继续聊转债，今天，转债低开，下午一度有踩踏的迹象，跌超2%，但一点半后，随着股市一起，V型反弹，最后转债等权指数微跌0.01%。
其实，所有资产的价格，本质上都是由供需关系决定的，从黄金、房子、原油这类实物资产，到股票、债券、可转债这些“纸面”资产，莫不如是。
债券供需失衡最厉害的时间段，无疑是23-24年，这个我们去年初在《万字长文，30年国债怎么还在变强》里给大家完整推演过——在资金宽松，而城投、地产融资需求断崖式下行的背景下，当唯一具有加杠杆能力的zf部门，没有加大发债力度之前，债券就是一种“止不住地下行”的感觉。
而可转债从去年下半年开启的一轮牛市，本质上，也是供需关系决定的，我帮大家拉了一下，从2022年初开始，可转债总余额，和可转债等权指数的走势对比，就能很清晰地看到——而今年年初以来，由于银行正股持续上涨，部分银行转债出发强赎，加速转股，导致转债余额进一步下降，与此同时，固收+等产品迎来持续的正申购，导致供需进一步失衡，转债价格走向极致，越来越贵。
对市场里并不缺乏清醒的人，昨天我评论区也回复过。
具体来看，我引用一下天弘姜晓丽，本周二即发表的一个公开观点：
“未来USA大概率降息，中国货政定调宽松...对M2上升是有预期的...PPI处于低位不构成对货政放松的约束...市场对行情有高度共识，流动性充裕但基本面较弱，引发了中小盘行情。
从中小盘强势程度和可转债估值水平来看，持有相关资产获得正收益的概率降低，去泡沫的概率较高。
策略上，会关注两类:
第一类是处于高质量发展阶段的公司，这类企业需满足三个核心条件——供给格局优质、投入少但产出有增长、治理结构良好，本质上是筛选出能够产出有增长的自由现金流指数的标的；
第二类是周期股，主要聚焦在宏观经济变动的情况下符合长期回报要求的公司。”
观点还是相当客观明确的——也即，性价比来看，相比中小盘和转债，有更好的选择。
看对看错都很正常，但是敢于给出意见，敢于根据资产价格的变化，做出应对，这点很重要，姜晓丽团队，应该算是目前公募行业里，为数不多的，长期业绩出色且团队稳定的固收+队伍了，目前，表韭固收加组合，持有其管理的天弘增强回报A（007128），不过，大家更熟悉的，还是其管理的天弘永利A（420002），这只产品成立于2008年，算是名副其实的“穿越周期”产品。下图，事实证明，要想长期业绩稳定，还是要具备合理的大类资产配置能力。
2、跟投建议。
今天，表韭量化和表韭固收加，都有发车，发车理由，是一早发出来的，因此，描述的，还是针对上午下跌时候的场景，仅供大家参考。
就聊这么多。
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$表韭全球资产配置$ $表韭量化指增精选$ $表韭固收加精选$
$天弘永利债券A(OTCFUND|420002)$ $天弘增强回报债券A(OTCFUND|007128)$ $天弘安康颐养混合C(OTCFUND|009308)$
