$银华天玑-年年红$

$享红利$

$银华天玑-悄悄盈$

$银华天玑-太太宝$

Wind热力图，2025.08.28

今天跌宕起伏，但最终放量大涨，沪深京三市成交30000万亿，上证指数收涨1.14%，创业板指收涨3.82%；

细分方向，通信设备收涨8.71%，人工智能收涨7.89%，科创芯片收涨8.45%，整个人工智能板块的行情可以用“热火朝天”来形容；

整个科技板块也有所扩散，新能源、军工也有不错的表现。

调整比较多的主要是内需板块，消费红利下跌0.62%，中证农业下跌0.30%，疫苗生物下跌0.11%；

港股市场表现的也比较羸弱，恒生指数下跌0.81%，恒生科技下跌0.94%。（以上来源Wind，2025.08.28）

从盘面上，有几个现象值得重点说一说，

1、CPO有加速演绎的迹象。

通信设备周K线图，2022.07.15-2025.08.28，Wind

上图是通讯设备的周K线图，最近3周，截止到今天收盘，分别上涨了16.29%、11.81%、10.58%，明显走出来加速上涨的态势，2025年以来收涨85.11%；

从图中可以看出，如果是从4月份的低点计算的话，早已经完成翻倍行情。（Wind，2025.01.01-2025.8.28）

我们不能判断说CPO、人工智能就此就见顶了，但综合各方面以及常识来看，这种加速行情里面，情绪面的因素可能比较大，不管长期愿景如何，保持基本的谨慎态度大概率是对的。

2、市场的活跃度明显增强。

从成交量上看，市场已经连续多日单日成交量突破20000亿了，最近几个交易日更是多次站上30000亿，今天沪深京三市的成交量就达到了30000亿。

这种活跃程度，基本上可以判定市场进入到了一个良性发展的局面，对于后市可以保持乐观期待。（Wind，2025.08.25-2025.08.28）

3、结构性行情还是比较极致的。

一个是A股和H股的分化，最近这三五个月，明显的能够感觉到A股市场的持续火热，而对比之下，虽然港股市场就略显冷静和平淡。

二是以通信设备CPO为代表的人工智能板块独领风骚，，而以消费为代表的内需板块，相当就疲弱的很多，今天消费红利下跌了0.62%，今年以来仅上涨了4.01%（Wind，2025.01.01-2025.08.28）。

这种极致的结构化行情什么时候会结束不知道，但总体上，我们认为可以前瞻性的适度动态再平衡一些了。

4、预防短期急跌，更要做到“不折腾”。

最近几天的盘面，明显的能够感觉到盘面的波动加大了，这种连续突破整数关口的行情，以及比较极端的主线行情走势，需要提高对于短期行情风险的警惕性，要警惕可能会出现急跌。（Wind，2025.08.25-2025.08.28）

不过，放眼整个市场，还要看到包括资源周期、内需消费等大板块里面，还有很多的投资价值和机会，适度的动态再平衡远比撤出市场要更重要，对于权益市场还是要保持住“不折腾”的定力，动态再平衡方向。

今天就跟大家沟通这些，人工智能行情发展的如此迅猛确实超出了我们的预期，也许我们需要再做一次思考和再平衡了。

我是无声，每天坚持研究分析基金， 

坚持思考权益、债券、货债三个方向基金投顾组合策略，

每个交易日一篇投资复盘文章，

每个交易日一条《基金大复盘》视频，

每周日发布周策略报告，

随时保持高效沟通和交流，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

觉得内容有价值，觉得基金投顾组合值得信赖，觉得顾问交流很重要，就点个赞，留个言，转发一下吧。谢谢。

温馨提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金管理人管理的基金产品。请投资者在使用基金组合服务之前，仔细阅读相关协议、业务规则以及策略说明书，充分了解组合详情及该组合的基金配置情况，确认该组合符合自身的风险承受能力、投资期限和投资目标。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。#卫星通信有望形成新的万亿级市场#