— A股 —
8月28日，三大指数全线收涨，沪指涨超1％，深成指涨超2％，创指涨超3％。盘面上，算力硬件板块全天强势，铜缆高速连接板块和CPO概念方向午后飞速拉升，消费电子概念午后拉升，半导体芯片板块持续活跃，医药医疗板块震荡调整，农业板块走弱，转基因和粮食概念跌幅居前。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2800只。沪深两市成交额达到29708亿，较昨日缩量1948亿。
截止收盘，沪指涨1.14%，报3843.60点；深成指涨2.25%，报12571.37点；创指涨3.82%，报2827.17点。
板块上，通讯设备、半导体、电子元器件等板块涨幅居前，办公用品、煤炭、公路等板块跌幅居前。
今日沪深两市早盘拉升上行，午后纷纷翻绿，随后多数板块上行推动指数翻红，尾盘三大指数集体收涨，最终在昨日下跌后迎来修复。两市成交小幅缩量，但市场仍保持整体的活跃。盘面上，资金继续聚焦芯片、算力硬件等方向，科技股行情延续走强。整体来看，指数或将延续震荡格局，热点轮动的风格有望延续。
A股近期估值重估背后的核心驱动要素主要包括，中国经济结构转型背景下，中国企业长期竞争力与长期可持续盈利能力的提高、地产等系统性风险的缓和。同时，长期资金持续入市，包括社保、保险资金等，主流资金也起到了托底作用。近期市场呈现增量流动性驱动的行情，存款搬家最初流向银行理财、货币基金、保险产品等稳定型资产，后续有直接或间接逐步流入权益类资产的趋势。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月28日，港股三大指数集体收跌。盘面上，科网股跌多涨少，半导体板块强势，汽车股多数下跌。截至收盘，恒生指数跌0.81%报24998.82点，恒生科技指数跌0.94%报5644.02点，恒生中国企业指数跌1.15%报8916.93点，大市成交3914.88亿港元。南向资金大幅净卖出204.41亿港元。
板块上，半导体、硬件设备、石油石化等板块涨幅居前，可选消费、家庭用品、纺织服装等板块跌幅居前。
今日港股三大指数低开低走，整体延续调整态势。受到南向资金出逃的拖累，港股缺乏上升的力度，目前资金的观望情绪较浓厚。
近期AH溢价较低，港币流动性收紧，港股流动性缩紧，导致港股近期表现弱于A股，但在HIBOR企稳之后，在弱美元的大趋势下，港股市场有望迎来反弹行情。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。随着南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月28日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.72%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。
公开市场方面，央行公告称，8月28日以固定利率、数量招标方式开展了4161亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4161亿元，中标量4161亿元。Wind数据显示，当日2530亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1631亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行0.1BP报1.316%；7天期上行3.5BP报1.526%；14天期上行2.4BP报1.55%；1个月期上行0.3BP报1.529%。
A股强势令债券市场承压，银行间主要利率债收益率普遍上行，超长券表现更为弱势。央行公开市场转为净投放，银行间市场资金面较上日略宽，存款类机构隔夜回购利率低位徘徊。当前股债跷跷板效应仍存，后续仍要继续观察权益市场的走势。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月28日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
