昨天整体A股市场在下午都有了大幅的调整。我觉得没必要每次调整就去找一些原因。

市场从4月份以来涨到现在，指数已经接近3900点，中间都没有过一次太像样的调整，这并不健康。如果是一轮健康的牛市的话，中间会有几次像样的回调，才会有更多的之前未上车的资金去上车。

正所谓“牛市多暴跌”就是这样一个原因。但牛市的暴跌是剧烈但快速的，回调幅度并不会特别大，比如10%~15%，调整时间可能2~4周。

因此对于大盘并不需要恐慌，但是对于前期涨幅过高的一些板块，则可能需要再有一些耐心的等待。

盘后在港股互联网板块有一个相对比较利空的事件，恒生科技和港股互联网等指数的重要成分股美团发布了业绩，这个业绩是报了大雷的。6月份开始的外卖大战，对美团的业绩形成了实际的影响，关键是外卖大战的高潮是七八月份。所以美团在电话会议说三季度会出现较大的亏损，目前美股的美团也已经跌了10%。今天整个港股互联网板块可能都会承压，只不过美团是最受伤的那个，而京东和阿里可能也很难幸免于这场外卖大战。

另外从投资角度来说，其实美团的商业模式并不好，这个在没有美团外卖大战的时候也能看出来，因为不管是社保还是人力成本等等，都不能说美团的商业模式有多么的出色。其实如果通过主动选股的话，把美团排除在外并不难。目前我跟投的表韭全球投顾组合的持仓（或备份基金）里面的一些主动管理型的港股基金，比如说像富国蓝筹精选、大成港股精选等等，我看了一下过往都没太配过美团。今年主动管理相较于被动指数的优势还是比较明显的。

另外昨天港股医药板块也出现了比较大的调整，很多人会把港股创新药的调整和前两天美国总统川普发布的关于降美国药价的事情联系起来，这个我在猩球内部有做分析，对港股创新药的后市有做一些研判，大家可以去猩球看一下。

（不作为投资依据）

 @天天基金创作者中心  @天天基金网  @天天话题君  @天天精华君  @天天基金研究中心

#卫星通信有望形成新的万亿级市场# #半导体周期上行：产业链股持续活跃# #稀土价值重估！行业迎戴维斯双击# #大盘3800点 你踏空了吗？# #达人收息方法论# #创作扶持计划# #曝iPhone17大规模量产！果链股活跃# #你认为本轮牛市能走多远？# #热点磕学家集合！# #A股迫近3900点 成交量破3万亿#

$嘉实港股互联网产业核心资产C(OTCFUND|011925)$ $富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|014674)$ $华宝中证港股通互联网ETF发起联接C(OTCFUND|017126)$ $天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$ $华夏恒生互联网科技业ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013172)$ $中欧数字经济混合发起C(OTCFUND|018994)$ $易方达上证科创50联接C(OTCFUND|011609)$ $银河创新成长混合A(OTCFUND|519674)$