8月以来，A 股市场开启了一轮上涨周期，各大主流指数持续上涨，市场气氛十分火热。而在众多宽基指数中，除了突破近10年新高的上证指数，还有一个指数也是非常吸睛，那便是创业板指。
创业板指表现如何？
截至8月25日，创业板指今年以来上涨了29%。特别是在4月“对等关税”的冲击之后，指数至今已反弹将近34%，跑赢了同期上证指数、中证A500、科创50等其他主流宽基指数。
图1：4月“对等关税”冲击至今A股主要宽基指数表现
数据来源：iFinD，2025年4月7日至2025年8月25日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
其实像这样的“急先锋”，创业板指也不是第一次当了。自创业板指2010年6月1日上市以来，A股共经历了3轮较为明显的上涨行情，若对比期间各大宽基指数的涨幅，可以明显看到，创业板指的收益弹性同样突出。
比如在2015年的牛市中，创业板指累计涨幅高达514.18%，在2020年的牛市中，指数累计上涨175.52%，均大幅领先同期宽基指数。这些历史收益数据，足以说明创业板指在市场上行阶段具备强大的爆发力。
图2：历史A股上行阶段创业板指表现占优
数据来源：iFinD。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
创业板指为什么能“跑在前面”？
有人可能好奇，为什么创业板指这次能“跑在前面”？是短期炒作，还是长期趋势？
从底层逻辑来看，创业板指能脱颖而出并非偶然，背后是有多重因素共同支撑的，咱们可以从以下4个方面来看。
01 指数底层设计的科学性
从编制方案看，创业板指并非涵盖所有创业板股票，而是由创业板中市值大、流动性好的前100只股票组成。指数样本股的选取重视龙头属性和流通性，且每半年调整一次，针对大市值公司还有快速入选规则。这就使得创业板指能有效地代表板块中最为优质的一批创新成长企业的表现。
值得一提的是，在今年6月，创业板指进一步优化了编制方案：
一是引入了ESG负面剔除机制，这意味着指数在筛选样本股时，会更加注重企业的ESG考核，从长远角度提升了成份股和指数的质量。
二是引入了个股权重上限机制，这有利于削弱单一股票的影响，且为更多优质企业提供权重空间，进一步提升了指数的代表性和可投资性。
02 行业结构的成长性
创业板指的成份股具有鲜明的“三创四新”特点，“三创”即创新、创造、创意，“四新”即新技术、新产业、新业态、新模式。
从具体的行业结构来看，目前指数成份股多分布在电力设备（28.26%）、电子（14.24%）、通信（13.04%）、医药生物（11.82%）、计算机（7.60%）等新兴产业领域，传统行业占比较少。这些新兴产业大多是政府规划中的重点发展方向，具有明确的政策支持。
图3：创业板指行业权重分布
数据来源：iFinD，截至2025年8月25日，采用申万一级行业分类。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
在当前由科技成长带动的市场环境下，新兴产业往往具有更高的成长性和发展潜力，市场资金也更愿意投向相关的行业。由于权重行业给力，创业板指“水涨船高”跑在其他指数前面，也就不是什么奇怪的事了。
03 成份股盈利情况
2024年以来，A股的营收和盈利增速不断下降，但到了2025年一季度，已出现企稳向好迹象。结构上，创业板的利润与营收增速均有回升，且回升力度相较其他板块更为明显。
此外，据数据统计，从2020年起，创业板指的ROE（净资产收益率）在大多数年份都超过12%，在主流宽基指数中处于领先的水平。
04 当前估值水平
和其他主流指数相比，当前创业板指的估值水平相对较低。截至8月25日，指数市盈率（PE-TTM）为40.41，处于近10年中36.41%的历史分位——这意味着当前估值比近10年中63.59%的时间都要低。
在同等业绩增长预期下，较低的估值意味着指数可能会有更大的上升空间。由于存在估值优势，创业板指的吸引力有所增强，资金的持续流入则进一步推动了指数的上涨。
总的来说，创业板指这次能“跑在前面”，主要得益于其指数设计的科学性、行业结构的成长性、成份股业绩回暖以及估值的吸引力。
如果大家看好创业板指后续的发展，通过与其挂钩的指数联接基金、指数增强基金来跟踪投资，会是一种比较省心的选择，既可分享板块成长红利，又能分散个股风险。
当然，创业板指高波动、高弹性，咱们投资的前提，一定是要符合自己的风险承受能力哦。
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