【热点事件】

昨日国家统计局发布工业企业利润数据，7月份，规模以上工业企业利润同比-1.50%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄。

【事件快评】

1、7月份工业企业利润呈现“降幅收窄、结构优化”特征；

2、高新技术制造业利润快速增长，对整体工业企业利润恢复起到引领作用；

3、中小企业利润改善明显，私营企业高于全国平均水平。

【影响及展望】

1、7月工业企业利润降幅持续收窄，政策驱动和产业升级推动企业盈利改善

7月工业企业利润降幅收窄，制造业利润较快增长对归上工业利润恢复贡献较大。反内卷政策的持续推进对于上游原材料及中下游相关行业价格企稳起到了正向作用，高新技术制造业和相关产业链企业利润增速较快，贸易战的再次缓和对中小型企业和私营企业利润改善明显；

2、权益市场近期表现较强，具备长期战略配置价值但短期波动或加大

权益市场近期表现较强，尤其是科技板块在业绩驱动和国产替代逻辑下加速上涨，其权重股带动沪深300、上证指数等宽基指数近期也有较高涨幅，随着新增参与者的不断进场市场博弈属性增强，技术指标显示累积的风险加大，短期市场波动或将放大，长期权益资产仍具备战略配置价值，短期建议均衡配置；

3、债市短期上下空间均有限，预计以低位震荡为主

债市短期无明显下行动力，但暂时不存在大幅上行风险。资产的比价效应使得债券利率尤其是长端利率近期波动加大，预计后续整体以低位震荡为主，短端配置，长端逢调整可关注。

——创金合信宏观策略配置部

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