大家好，我是阿热。

A股今天大跌，盛传是某队砸的。如果是，那控盘真是越来越犀利了哈。如果不是，在时间和空间上也确实有调整的需求（看前天的文章）。行情当然是没有走完，但是我们认为今天这一根阴线可能就是3浪4的开始。由于市场情绪很强，3浪4也不见得是明显的下跌，可能就是类似2浪那样的横盘。但是结构要选对，对于一些高标，现在可能就是右侧止盈的时点。

昨晚美股三大指数集体收涨，黄金、美债在特总解雇库克的影响下明显反弹，黄金盘中突破3390美元。

上周还停留在特总施压的阶段，而昨天冲突升级，特总通过社交平台正式宣告以库克此前涉嫌的抵押贷款欺诈指控为由，决定解雇理事，还称“有充分的理由进行解雇”。

这一行动在美国历史上从来没发生过，做法也直接冲击了美联储作为独立机构的根基。库克迅速通过律师发表声明，明确表示不会辞职，并叫板特总无权干涉。

如果最终成功罢免了库克，就能顺理成章安插自己的人，在7人理事会中拥有4个席位，也就是说，特总就能在FOMC联邦公开市场委员会中，形成一个有决定性影响力的投票集团，很可能意味着后续美联储会按照特总的意图走上降息之路。

但消息传出后，对利率前景最敏感的长期国债收益率上涨、黄金走高、美元指数下跌，市场体现了对风险不可控的担忧。

为什么降息的强烈预期反而会导致长期国债收益率不降反涨呢？

嘉信理财的策略师就评论“在短期内，这件事意味着持有长期国债的风险溢价需要变得更高。”

比起利率本身，市场更担心的是未来的通胀风险。如果美联储丢失了独立性，市场无法相信美联储会在通胀来临时，也会毫不留情的加息来抑制通胀。一旦认知被巩固了，市场对通胀失控的担忧就会急剧上升。

反映到国债上，就是风险溢价需要变高，才能补偿可能出现的通胀。显然市场对通胀失控的恐惧，压倒了降息本身带来的好处，最终导致了长期国债收益率的不降反升的情况。

这次事件还需要等待美国法律程序裁决，鲍师傅任内，美联储独立性应该还是能姑且维持的。而根据鲍师傅之前在杰克逊霍尔会议上的发言，目前还是能保持美联储9月降息、年内连续降息三次的大致预测思路。

但如果特总进一步干预政策，美元避险地位也会被进一步削弱，美债作为美元资产的吸引力也会下降。

总结来说，短期内美债收益率会因降息预期走低，但长期来说还是有风险，需要走一步看一步。市场也开始再度盛行美债收益率曲线趋陡交易。

趋陡化，简单来说就是长期收益率上行幅度>短期收益率（比如通胀预期升温），或短期收益率下行幅度>长期（如美联储降息），利差扩大。罢免库克的事加剧了长端通胀风险，且降息预期增强导致资金涌入短期债券，压制短端收益率。最终市场就会选择买短债、空长债。

往后看，本周的美债拍卖（包括5年期和7年期）估计会成为市场观察的重点。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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