— A股 —
8月27日，三大指数集体收跌，A股尾盘全线翻绿，沪指、深成指跌超1%。盘面上，CPO概念活跃，稀土永磁板块跟涨，房地产板块走弱，白酒板块集体调整，钛白粉概念持续走弱。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4700只。沪深两市成交额史上第三次超过三万亿，今日达到31656亿，较昨日大幅放量4865亿。
截止收盘，沪指跌1.76%，报3800.35点；深成指跌1.43%，报12295.07点；创指跌0.69%，报2723.20点。
板块上，仅通讯设备、互联网板块上涨，其余板块全线下跌，其中日用化工、教育、休闲用品等板块跌幅居前。
A股三大指数今日集体收跌，大盘午后波动加剧，沪指冲高回落险守3800点。盘面上，银行、保险、油气、煤炭等红利股持续下挫，白酒等大消费板块走低。两市成交再度放量，获利盘资金集中兑现及权重股走弱拖累指数快速下挫，市场的多空博弈情绪或逐渐浓厚。预计短期市场以窄幅震荡为主，后续仍需密切关注政策面、资金面以及海外环境的变化情况。
A股近期估值重估背后的核心驱动要素主要包括，中国经济结构转型背景下，中国企业长期竞争力与长期可持续盈利能力的提高、地产等系统性风险的缓和。同时，长期资金持续入市，包括社保、保险资金等，主流资金也起到了托底作用。近期市场呈现增量流动性驱动的行情，存款搬家最初流向银行理财、货币基金、保险产品等稳定型资产，后续有直接或间接逐步流入权益类资产的趋势。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月27日，港股三大指数集体收跌。盘面上，科网股普跌，中资券商股集体下跌，半导体板块冲高回落。截至收盘，恒生指数跌1.27%报25201.76点，恒生科技指数跌1.47%报5697.53点，恒生中国企业指数跌1.40%报9020.26点，大市成交3713.76亿港元。南向资金大幅抄底153.71亿港元。
板块上，仅食品饮料板块上涨，其余板块全线下跌，其中国防军工、医药生物、消费等板块跌幅居前。
今日港股三大指数呈现高开低走行情，且午后跌幅持续扩大，富时中国A50指数期货震荡调整，市场做多情绪持续谨慎。港股的后续方向着眼点仍然在于美联储降息周期及国内经济数据，南向资金维持大幅净流入的态势。
近期AH溢价较低，港币流动性收紧，港股流动性缩紧，导致港股近期表现弱于A股，但在HIBOR企稳之后，在弱美元的大趋势下，港股市场有望迎来反弹行情。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。随着南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月27日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.24%报117.400元，10年期主力合约涨0.08%报108.020元，5年期主力合约涨0.07%报105.590元，2年期主力合约涨0.02%报102.406元。
公开市场方面，央行公告称，8月27日以固定利率、数量招标方式开展了3799亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3799亿元，中标量3799亿元。Wind数据显示，当日6160亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2361亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.2BP报1.315%；7天期上行2.4BP报1.491%；14天期上行1.1BP报1.526%；1个月期下行0.4BP报1.526%。
今日国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率涨跌不一，短券表现回暖。央行公开市场近两日连续净回笼，叠加本周适逢月底之际，流动性供给有所收敛。今日A股回调，主要现券承压减轻，加上前期收益率已累积一定升幅增加吸引力，债市渐显与股市“脱敏”的迹象，但股市走向仍牵动债市交易情绪，后续需要继续关注。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月27日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
