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一、A股市场

指数表现，沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。个股跌多涨少，全市场超4700只个股下跌。市场全天成交额3.19万亿，较上个交易日增量4880亿。

从板块来看，CPO等算力硬件股维持强势，新易盛等多股再创历史新高。芯片股冲高回落，寒武纪盘中股价一度超越贵州茅台。稀土永磁概念股表现活跃，北矿科技涨停。下跌方面，地产股展开调整，深深房A跌停。

 板块方面，CPO、稀土、半导体等板块涨幅居前，房地产、白酒、美容护理、创新药等板块跌幅居前。

 二、港股市场

恒生指数下跌1.27%，国企指数下跌1.40%，恒生科技指数下跌1.47%。568只个股上涨，1436只个股下跌。南下资金，净买入153.71亿港元。

板块方面：

1、人工智能走强。中际旭创发布2025年半年度报告，2025年上半年实现净利润39.95亿元，同比增长69.40%。 

2、芯片板块活跃。券商研报表示，国产算力行情启动，国产AI芯片、GPU等核心龙头率先上涨，与北美算力链龙头相比涨幅仍低，长期继续关注。

3、创新药下跌。特朗普表示，他的最惠国政策将把药品价格降至当前价格的1/1400至1/1500。“我们讨论的是，某种产品在德国售价80美元，而在美国售价却达到1300美元。我们不会再这样做了。我们曾经补贴全世界，现在不会再这样做了。”

 三、核心影响因素分析

国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确了2027年智能终端普及率超70%的目标，为整个AI产业链提供了强大的政策预期。

港股受到美国关税政策、白宫与美联储委员关系紧张等外围风险因素的影响。同时，香港本地银行1个月拆息重上2.8厘，也对市场流动性预期造成压力。

南向资金逆势大幅流入，尽管大市下跌，南向资金净买入165.72亿港元，重点流入盈富基金及部分科技股，显示内资对港股中长期价值的认可。

四、市场展望+复盘

8月27日，A股经历了戏剧性的一幕，上午市场情绪高涨。然而，午后风云突变，三大指数集体快速跳水，成交额放大，显示出巨大的多空分歧。港股市场8月27日也未能独善其身，三大指数集体收跌逾1%，但内部结构略有分化。

A股方面，政策和业绩以及行业景气度为市场主线，可以持续关注科技，以及低位的消费和光伏。港股方面，南下资金和降息周期，流动性宽松预期，可以关注科技和非银金融。

风险提示：外部政策不确定性、国内经济修复不及预期、技术面调整。

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