大家好，我是国投瑞银基金施成，本周继续和大家分享讨论区中所见到的问题。各位有投资或者市场方面的疑问，欢迎大家在文末的评论区给我留言，被挑中的问题都会在下期为大家解答，欢迎关注！

问：近期有很多投资者们关注到了行业的亮眼表现，想问问近期市场的上涨逻辑是什么？

答：非常感谢各位投资者们一直以来的关注，近期表现亮眼主要是有以下几个原因：

首先，近期市场中，较多成长行业基本面与估值或形成良性匹配。当前市场延续上行趋势，成长行业增速持续加快，且估值仍处于合理区间，未出现明显泡沫，为行情提供了扎实基础。

其二，市场目前整体预期科技产业有望成为经济核心驱动力，海内外相关产业链也已均有积极表现。近期北美科技行业持续超预期，订单不断上修，尤其光模块、PCB等主链环节量增后延续强势，同时AIDC相关的液冷、电源及PCB上游等细分领域表现更为突出。国内方面，科技供给端或也已逐步恢复，芯片的国产化提速，国内龙头公司排产上修，头部晶圆厂产能向算力芯片倾斜，为三季度上量、四季度需求爆发奠定基础，目前国产链处于龙头先行阶段，后续仍有潜力待释放。

其三，相关细分环节轮动有序，我们所关注的板块后续机会可能较为明确。TMT海外链虽分化明显，但龙头及上游材料因需求上修更受青睐；海外市场正从数通环节向机柜电气延伸，液冷已显强势，电源环节因龙头尚未充分演绎仍处早期阶段。国内则有望从前期谨慎预期中走出，在晶圆厂产能问题解决后，叠加模型发布与政策扶持，供需增长驱动的盈利爆发或于四季度显现。

其四，科技革命红利持续释放，后续空间广阔。当前科技领域机会可能仅为“冰山一角”，除已表现的环节外，CPO、国产算力及涨价环节等尚未充分演绎，轮动节奏较为清晰，或可为行情延续提供充足动力。

整体而言，我们判断市场可能会回归高景气与长期成长主线，风险偏好不会长期低迷。今年后续我们仍坚定看好景气成长方向，也欢迎大家持续关注。

（以上内容仅用于说明基金经理理念，观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对任何投资收益或本金安全的保证，也不预示具体产品未来实际投向。）

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。请仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件及相关公告，了解产品的投资风险、投资范围、投资限制、投资策略等各类详情。请投资者做好风险测评，结合自身的年龄、财务水平、风险承受能力、投资目标、投资期限等情况，听取销售机构的适当性意见，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证产品投资的本金不会亏损，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。

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