8月25日，A股市场呈现出显著的宽幅震荡特征，但成交量大幅放量，显示出增量资金加速入场的迹象。

早盘，在美联储鸽派言论的刺激下，三大指数集体高开，以国产算力为代表的科技板块表现强势。

然而，开盘后的惯性冲高迅速遭遇获利盘回吐，科技方向出现分歧，部分非核心标的快速回落。与此同时，小金属和创新药等方向迅速接力走强，市场风格开始出现“成长与价值”之间的轮动拉锯。

午后，在PCB核心标的强势拉升的带动下，科技板块迎来日内回流，并与指数形成共振，再次推升市场情绪。全天来看，尽管科技股顶住了周五积累的获利压力并再度上涨，但盘中分歧明显加大，不同风格板块的轮动节奏加快，高低切换特征显著。这表明当前市场情绪虽热，但结构性博弈较为剧烈。

从产业事件驱动来看，核心的变化有以下几点：

1、政策与技术双重利好持续活跃市场，工信部在“2025中国算力大会”上明确强调支持智能算力基础设施建设，并提出要突破GPU等关键核心技术，这为国产芯片产业提供了坚实的政策支撑。

同时，美国对华AI芯片出口管制升级，反而加速了国内半导体设备和材料的国产替代进程。技术层面，DeepSeek等大模型对国产芯片FP8精度的支持，也极大地增强了市场对国产半导体发展的信心。

2、近期企业投资与产能竞赛推动产业景气度。 以PCB行业为例，多家头部企业纷纷宣布扩产高端AI算力电路板项目，这预示着行业正进入一轮以AI为核心驱动的产能竞赛周期。这不仅反映出企业对未来算力需求增长的坚定信心，也为相关产业链带来了新的投资机遇。

8月25日的市场是增量资金与获利盘博弈的结果，科技板块的主线地位依然稳固。鉴于市场波动加大，我们的投资策略应保持“节奏灵活、结构覆盖”。不建议一次性重仓买入，而是通过波段滚动操作的方式来优化入场成本和风险控制。在板块动能强劲时可适度介入，但应始终保留一定的仓位和现金，以应对可能出现的震荡。

数据来源：wind

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