— A股 —
8月26日，沪指、创指收跌，深成指小幅收涨。盘面上，猪肉概念股持续强势，游戏板块活跃，化学化工板块持续活跃，消费电子概念股表现活跃，医药板块震荡走低，医疗服务方向领跌，稀土永磁板块震荡走低。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2800只。沪深两市成交额达到26790亿，较昨日大幅缩量4621亿。
截止收盘，沪指跌0.39%，报3868.38点；深成指涨0.26%，报12473.17点；创指跌0.76%，报2742.13点。
板块上，日用化工、石油、食品等板块涨幅居前，多元金融、生物科技、券商等板块跌幅居前。
A股三大指数今日涨跌不一，盘面上热点较为杂乱且轮动较快，消费电子板块午后走强。在近期持续上行后，市场积累了大量阶段获利盘，部分资金出于落袋为安的需求选择出逃，对市场做多情绪造成一定扰动。若后续增量资金难以延续，短期市场上行动力将进一步减弱，波动幅度可能有所加大。整体来看，短暂的整理或有利于修复技术面，也给后续上涨留出了空间，有利于慢牛行情的发展。
A股近期估值重估背后的核心驱动要素主要包括，中国经济结构转型背景下，中国企业长期竞争力与长期可持续盈利能力的提高、地产等系统性风险的缓和。同时，长期资金持续入市，包括社保、保险资金等，主流资金也起到了托底作用。近期市场呈现增量流动性驱动的行情，存款搬家最初流向银行理财、货币基金、保险产品等稳定型资产，后续有直接或间接逐步流入权益类资产的趋势。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月26日，港股三大指数震荡走低。盘面上，科网股跌多涨少，黄金股强势，汽车股分化。截至收盘，恒生指数跌1.18%报25524.92点，恒生科技指数跌0.74%报5782.24点，恒生中国企业指数跌1.07%报9148.66点，大市成交3178.71亿港元。南向资金大幅加仓165.73亿港元。
板块上，耐用消费、有色金属、化工等板块涨幅居前，半导体、银行、医药生物等板块跌幅居前。
昨夜美股三大指数收盘全线下跌，在此扰动下，港股全天低开低走，市场情绪有所降温。值得注意的是，南向资金大幅净流入超百亿港元，资金逢低布局的意愿依然浓厚。
近期AH溢价较低，港币流动性收紧，港股流动性缩紧，导致港股近期表现弱于A股，但在HIBOR企稳之后，在弱美元的大趋势下，港股市场有望迎来反弹行情。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。随着南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月26日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.47%报117.270元，10年期主力合约涨0.06%报107.995元，5年期主力合约涨0.04%报105.560元，2年期主力合约涨0.01%报102.400元。
公开市场方面，央行公告称，8月26日以固定利率、数量招标方式开展了4058亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4058亿元，中标量4058亿元。Wind数据显示，当日5803亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1745亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行3.9BP报1.317%；7天期下行1.7BP报1.467%；14天期下行4.0BP报1.515%；1个月期持平报1.53%。
今日国债期货延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍明显下行，长券表现好于短券。银行间资金面持续充裕，存款类机构隔夜回购加权利率进一步下滑。尽管短期内股市高热或继续造成存款搬家，并扰动资金面，但在政策护航下预计流动性整体仍将合理宽松。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月26日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
