大量中报即将披露,关注低估值港股非银资产
1、近期我们观察到股价和隐含波动率同时上涨,说明行情或进入加速期,考虑到截至上周五A股中报披露率仅47%,也就意味着8月最后一周有大量中报披露,预计行情的波动可能加大,“有业绩支撑”以及相对低估值可能是当前市场选择品种的两个重要条件。
2、 有业绩支撑:当前保险产品预定利率相对理财收益率或仍有优势,每一次预定利率下调都可能带动负债端出现阶段性扩张,资产端在权益市场改善的大背景下,投资回报率有望继续上行,保险公司年内或有望盈利。历史上8-9月业绩对股价的解释度会提升,中报改善预期下,港股非银或值得关注。$广发中证港股通非银ETF发起式联接A(OTCFUND|020500)$$广发中证港股通非银ETF发起式联接C(OTCFUND|020501)$$广发中证港股通非银ETF(OTCFUND|513750)$
3、 低估值是应对波动的重要条件,港股非银未来估值可能有提升空间:
1)当前港股非银PB 1.26X,位于过去10年64%左右分位,绝对估值较低,估值分位数也没有明显泡沫。
2)港股品种历史上看和美元指数以及美债利率呈现负相关关系,上周五Jacksonhole上鲍威尔释放鸽派态度,叠加当前全球基金对中资股(含AH)的配置比例依旧是低配,后续全球资金的再流入可能推动港股资产估值的提升,而港股非银是港股高beta品种,表现或值得关注。
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