【0826/市场走势观点】
大家好！昨日市场延续大涨态势，当前指数呈现出“兵锋所指、势如破竹”的强劲走势，其中上证指数已逼近3900点关口。昨日成交量同样是大幅上升，较前期增加近6000亿元，整体市场成交额接近3.2万亿元。这一成交量级不仅体现出市场交投活跃度的显著提升，更是创下了历史第二高的成交纪录，仅次于去年10月8日的成交水平。
经过周末，消息面有比较多的利好，加上情绪发酵，昨天市场有一个高开，这个基本上还是在预期内的，然后就开始放量，当然盘中出现了一些分歧，也有一些回落，但是尾盘还是强势的拉回来了。而且这个还是在金融想动，但被按住的这种情况下。
所以这就是一个比较典型的良性增量市场环境，对利好的反馈非常正面，然后对一些利空就比较忽略，比如说像高位的光模块，昨天也是涨的让人有点目瞪口呆，降息的预期带动了黄金资源品，昨天盘中还有一个上海地产政策，助攻了顺周期的一些方向，所以现在整个盘面进攻的结构是有高度也有宽度，整体的梯队还是非常完整的。
昨日市场出现爆量，按理说，高位爆量本存在一定风险，例如若重现去年10月8日的走势，局面会较为不利。但昨日市场承接力表现良好，在这个位置扛住了爆量带来的分歧。从后续走势来看，风险反而没有那么大了。昨日的爆量曾是潜在风险点，而市场成功顶住了这一压力。因此，若单从趋势层面分析，在4000点以下，后续市场基本不会有太大阻力。
【市场走势分析】
按中性预期，今日更希望指数及整体市场能进一步震荡消化。毕竟市场情绪已连续两日冲高，适当退潮整固，后续走势或会更稳健。
不过，昨日盘后可见，主线算力板块中部分公司业绩表现亮眼，这使得当前市场较难出现大跌——作为核心板块，算力相关公司的业绩持续兑现且不乏超预期表现，对市场形成了有力支撑。
目前市场整体仍处于放量加速上行阶段，显然不能轻易判断顶部。仓位方面，若已保持较c充分仓位，此位置无需追高，建议以顺势调整持仓结构为主。
【板块观点】
昨日板块方向上，通信、有色与地产表现最为突出。其中，通信与有色的上涨逻辑相对清晰：通信板块延续AI产业趋势加速的走势；有色板块则更多围绕美国降息预期展开交易，黄金等品种率先领涨，稀土及部分其他工业金属也同步走出良好趋势。
地产板块的上涨，主要受上海房产政策放松的刺激。这一政策不仅带动地产板块走强，也对顺周期板块形成提振，比如昨日白酒板块涨幅较大，这或许与地产企稳向上的预期存在一定关联。不过，白酒板块的上涨，更多还是源于其自身调整时间较长、调整较为充分，且当前市场也在寻找补涨板块。综合来看，这一走势属于比较正常的市场表现。
昨日市场无明显下跌板块。当前增量资金持续入场，对于不愿布局高位品种的资金而言，选择低位补涨品种进行配置，这一逻辑本身符合市场规律。因此，现阶段市场整体呈现普涨特征，不同板块或品种间的差异，更多体现在阶段性涨幅多少的区别，而非是否上涨的问题。
【国产算力、半导体观点】
题材方向上，最核心的主线仍是AI，该板块当前仍有具体表现。其中，国产算力领域的国产算力芯片龙头，显然是当前整个科技板块的市场情绪核心，昨日其以新高收盘，走势十分强势。
昨日盘后还释放了部分国产算力相关消息：例如华为此前多次展示的昇腾384超节点，昨日传出已获得互联网大客户订单，2025年订单量级约几十台，2026年预计将有十倍以上提升，这对国产算力领域而言或具有重要意义。
此外，华为产业链上一家核心公司昨日也发布了业绩，该公司为华为提供高速线模组，此次业绩大幅增长，表现超预期，同时还提及高速线模组已导入大客户的相关情况。
昨晚，科技圈流传一张截图，称华为鲲鹏930由台积电代工，市场因此担忧今日半导体板块可能受此影响下跌。不过，后续该消息已得到一定程度辟谣——所谓在台积电生产的产品，大概率是台积电禁令生效前生产的小批量工程流片，绝非华为当前大批量生产的产品，可见这一说法本质上是对国产算力芯片的质疑。但在我看来，这种质疑可能站不住脚，今日盘中可重点观察半导体板块是否会受此消息扰动。
【海外算力观点】
海外算力方向的定位目前已非常明确，它是此轮AI及科技领域的核心资产，因此始终会吸引资金关注与争夺，昨日该板块表现依旧亮眼。光模块领域方面，昨日盘后三家核心公司中，有一家发布的业绩大超预期，这也印证了其此前的上涨并非无因，这类公司业绩持续超出市场预期，且业绩增速表现优异。若能维持这一态势，以当前业绩来看，它们的估值其实并不算高，这正是海外算力板块具备上涨逻辑的关键所在。
【配置建议】
其他方向中，卫星互联网昨日盘中因“可能发放卫星互联网牌照”的消息出现异动。当前市场量能已达3.2万亿，在此量级下并不缺乏机会，创新药、机器人、军工等方向均具备后续上涨的可能性。因此，现阶段更建议在看好的产业方向上坚定持有持仓，频繁换股或许不如耐心待涨，各板块后续大概率会轮动到上涨行情。
从产业角度寻找方向，我们此前已多次提及，核心仍是围绕AI大产业趋势布局机会。无论是国产算力、海外算力，还是AI应用，亦或是恒生科技等相关方向，只要是前期涨幅相对偏弱的领域，后续都存在补涨机会。
从偏宏观的角度来看，当前市场最核心的交易逻辑仍是降息交易，沿这一逻辑可关注两类潜在受益方向：一是港股整体，在降息预期下大概率会从中受益；二是资源品板块，包括黄金、稀土及部分工业金属等，均具备相应的上涨支撑。
顺周期方向的行情则更多呈现脉冲式特征，例如昨日受地产政策刺激，顺周期板块虽有一波短期异动，但相较于AI产业趋势与降息交易这两个方向，顺周期领域的整体大机会可能会稍弱一些。
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