1）金价震荡中寻支撑，等待美联储政策明朗：市场正进入整理区间，等待美联储主席在JacksonHole会议的讲话为未来政策提供指引。若美联储暗示降息周期启动，黄金有望向$3,400挑战。

2）中长期机构看涨：央行和“信念型买家”持续入场：2025年以来，黄金价格已累计上涨超过27%。高盛预计年底金价可能达$3,700，而到2026年中或升至$4,000，有助构建价格坚实支撑。

3）中国黄金需求回暖，央行连续第九个月增储：尽管金ETF在7月出现净赎回，但这是在强劲股市表现和风险偏好提升的背景下发生的。与此同时，中国央行连续第九个月增持黄金，官方储备升至2,300吨，强化了黄金作为储备资产的配置价值。

$广发上海金ETF联接A(OTCFUND|008986)$$广发上海金ETF联接C(OTCFUND|008987)$$广发上海金ETF(OTCFUND|518600)$

数据来源：iFinD，截至2025/8/22

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