新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降，而对中国内地和中国香港的配置权重则大幅增加 >>

据高盛最新发布的数据，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。另据野村证券的报告，新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降，而对中国内地和中国香港的配置权重则大幅增加，中国资产的持续上涨正在吸引更多外资进场。

外资加速爆买原因？

1） 中国资产重估的趋势非常明显。其主要表现有二：一是代表中国科技成长的北证50上涨54.6%，二是代表国外资金战略性看多中国的香港恒指上涨26%，恒生科技上涨26.4%。（数据来源：iFind，截至2025.08.24）

2） 主题投资暗含主导产业演化的逻辑。上半年的主题投资，概括起来包括DeepSeek、机器人、创新药、固态电池、稳定币、情绪消费、军工等，这些主题看起来有些杂乱无章，持续时间也不长，属于游击战的作战范畴。但如果统筹来看，这些主题暗含着一条主线，这条主线不是政策催化的，而是主导产业演化带来的。在这个演化的过程中，技术的变化是最重要的因素。从这个意义上讲，中美博弈的主战场看起来是贸易，是制造业，其实最根本的就是技术，具体一点讲就是以AI为代表的技术进步。

3） 美国权益市场正在构建复杂的头部状态。上半年对美股的判断是一波三折的过程，基于美国经济衰退、关税战导致通胀高企的预期、债务危机提升风险溢价叠加高估值，美国科技股大幅调整。这些宏观判断至今没有完全兑现，美股的反弹触发美元资产重新定价的分歧。

4） 流动性是驱动资本市场的基本力量。上半年无论是股市还是债市的发展，都离不开流动性充裕的支持。这既包括人民币的稳定以及升值，也包括央行降息引致的无风险收益率的降低，更离不开“类平准基金”消除市场失灵的积极作为。

今日市场表现延续强势，什么原因？

1、内资风险偏好提升：科技成长板块如AI算力、半导体等景气度向好，市场主线明确，资金形成合力，推动赚钱效应扩散。

2、海外流动性预期改善：美联储释放鸽派信号，市场对降息预期增强，有利于新兴市场资产重估，港股科技板块及A股成长方向受益明显。

牛已至，后续投资者怎么投？

短期市场涨速较快，盘中波动可能加大，需警惕高位分歧和板块轮动，关注低位补涨机会。中长期看，科技成长仍为市场主线，流动性改善预期下，优质成长标的具备持续配置价值。

$创金合信芯片产业股票发起C(OTCFUND|013340)$

$创金合信科技成长股票C(OTCFUND|005496)$
$创金合信科技成长股票C(OTCFUND|005496)$

（上述观点、看法、思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生变化，个股/基金信息仅作为示例，不构成任何投资建议，投资者应根据自身风险承受能力、投资期限、投资目标，对投资作出独立决策，选择合适的投资产品，市场有风险，投资需谨慎）